Pela terceira vez desde 1995, mais de um quinto dos economistas pesquisado pela Associação Nacional de Economia Empresarial (pdf) acham que a política monetária dos EUA é “muito restritiva”. A percentagem de inquiridos é de 21%, a mais elevada desde 2010. Isto significa que 1 em cada 5 economistas inquiridos pensa que a Reserva Federal deveria avançar e cortar as taxas de juro, relaxando a sua determinação em proteger a economia até que diminua a inflação.
Não que muitos deles pensem que a inflação cairá rapidamente abaixo da meta de 2% do Fed; a maioria nem acredita que cairá abaixo de 2,5% até o final do ano. Mas há uma ansiedade crescente de que a Fed mantenha as taxas demasiado altas durante demasiado tempo e acabe por conseguir arruinar a economia através de um foco demasiado estreito nos preços.
Tudo começou de baixo agora estamos aqui
Uma reviravolta irónica é que, em 2010, a Reserva Federal já tinha taxas de juros caíram para quase zero na sequência da crise financeira. Naquela altura, a Reserva Federal só poderia ter-lhes enviado declarações negativas. como os bancos centrais na Europa. Mas o espectro de cobrar aos bancos para depositarem os seus fundos excedentários junto do governo (que poderia então ter começado a cobrar aos clientes em dificuldades para depositarem o seu dinheiro) revelou-se demasiado. Em contrapartida, o banco central dos EUA reabriu seu chamado programa de “flexibilização quantitativa”absorvendo a dívida do Tesouro e outros títulos para estimular a economia.
Hoje, as empresas americanas enfrentam o problema oposto: as taxas de juro estão nos máximos de duas décadas e a Reserva Federal está a tentar abrandar o crescimento económico em vez de o acelerar. O banco central parece ver a maior parte do risco como otimista, então Jerome Powell & co. foi mais do que feliz por ficar parado enquanto a economia avança com relativa calma devido à sua interferência.
