Warren Buffett ganhou seus bilhões sendo um investidor contrário. “Tenha medo quando os outros forem gananciosos e gananciosos quando os outros estiverem com medo”, diz um princípio de Buffett; “separe-se da multidão”, disse ele em outro lugar. Mas suas recentes apostas nas companhias de petróleo estão saindo pela culatra de uma nova maneira, dobrando os combustíveis fósseis quando o resto do mundo está tentando se livrar deles.
Até o final de 2021, mais de 1.400 instituições (pdf), com US$ 39,2 trilhões em ativos sob gestão, se comprometeram a vender algumas ou todas as suas participações em combustíveis fósseis. Buffet, no entanto, está fazendo o oposto. Sua empresa de investimentos, Berkshire Hathaway, tornou-se o quarto maior acionista da Chevron em abril, com o valor de seu investimento saltando para US$ 25,9 bilhões, de US$ 4,5 bilhões em dezembro de 2021.
A Berkshire tem comprado simultaneamente ações da Occidental Petroleum. Depois de comprar US$ 10 bilhões em ações preferenciais da Occidental em 2019, Buffett aumentou repetidamente sua participação este ano, tornando-se o maior acionista da empresa, com quase 19% dela. E de acordo com pelo menos um analista, a Berkshire pode querer comprar toda a Occidental.
Por que Warren Buffett está comprando ações de petróleo?
Buffett não tem uma forte afinidade com petróleo e gás, ou qualquer outro setor. Ele é, como se costuma dizer, um “investidor de valor”, escolhendo ações apenas porque acredita que estão sendo negociadas por menos do que valem. Mas tem uma longa história de investimento em combustíveis fósseis, na PetroChina, por exemplo, ou no negócio de gasodutos.
Um dos primeiros artigos de Buffett, em 1957, argumentava que a Oil & Gas Property Management, que lidava com instalações de petróleo e gás, era seu hedge de inflação favorito. Essa lógica se mantém tão bem hoje. O aumento do preço do petróleo é, de fato, um dos fatores por trás da inflação, então a Berkshire Hathaway está certa em ver o petróleo como um bom investimento em um momento de alta dos preços. Empresas como Chevron e Occidental estão cheias de dinheiro. Além disso, Buffett terá visto, pelo caos nos mercados de energia causado pela guerra russo-ucraniana, que o mundo não abandonou o petróleo e o gás tanto quanto ele gostaria de acreditar. Buffett sabe que a era do petróleo ainda não acabou.
Mas uma coisa que vai acelerar a grande transição energética é que investidores como Buffett estão deixando de capital as empresas de petróleo e gás, mesmo que a empresa de petróleo e gás em questão seja a Occidental, uma das grandes empresas mais conscientes do mercado. Os defensores de Buffett podem argumentar que ele está se colocando em posição de influenciar a Occidental e a Chevron, para encaminhá-las para o setor de energia verde de uma forma que evite súbitas e profundas faltas de energia. O fundo de hedge Engine No. 1, por exemplo, fez exatamente isso com a ExxonMobil.
Mas Buffett não tem histórico de ser esse tipo de investidor ativista. Em março, pelo segundo ano consecutivo, o recorde climático da Berkshire recebeu a pontuação mais baixa possível do grupo Climate Action 100+, juntamente com a Saudi Aramco. A empresa também há muito rejeita pedidos de acionistas para divulgar seu risco climático.
A busca de Buffett pelos lucros do petróleo em um momento de grandes mudanças climáticas está em desacordo com sua generosa filantropia. Mas também apresenta um modelo infeliz para outros investidores que estão em dúvida sobre o desinvestimento em combustíveis fósseis e que podem decidir, depois de assistir Buffett progressista e suas apostas recentes, pousar do lado da energia suja.
