Ele dados mais recentes no mercado de trabalho dos EUA marca um momento particularmente notável: a participação na força de trabalho em idade ativa, a proporção de americanos de 25 a 54 anos que trabalham, aumentou acima do pico estabelecido em 2020, imediatamente antes da pandemia.
O resultado mostra como tem sido notável a recuperação da recessão pandêmica. Após a crise financeira de 2008, a força de trabalho em idade ativa não se recuperou por mais de doze anos; demorou pouco mais de três desta vez. Após a recessão de 2001, a proporção de trabalhadores em idade ativa na força de trabalho nunca se recuperou! Mas em março de 2023, a taxa de emprego para pessoas em idade ativa aumentou para 80,7%, o nível mais alto desde 2001, e a taxa de desemprego para afro-americanos caiu para um recorde baixo.
A resposta do governo dos EUA à covid manteve as rodas girando
A rápida recuperação do emprego na primeira idade pode ser atribuída a uma série de decisões tomadas por formuladores de políticas nos Estados Unidos e em todo o mundo. A combinação de investimentos maciços no desenvolvimento de novas vacinas e subsídios generosos a empregadores e cidadãos permitiu que os EUA enfrentassem o pior da pandemia sem deixar sua economia em frangalhos.
Esse enorme impulso fiscal incluiu pagamentos de desemprego ampliados, empréstimos a empresas que mantinham trabalhadores nos livros, cheques enviados a contribuintes individuais e empréstimos do Federal Reserve para apoiar o sistema financeiro. Os Estados Unidos estavam entre os nações mais generosas do mundo ao entregar dinheiro público às famílias. Pesquisadores do Federal Reserve publicou um artigo comparando as respostas das políticas às últimas três recessões nos Estados Unidos. Este conjunto de gráficos, mostrando como os assalariados de renda mais baixa, média e alta se saíram, é esclarecedor:
Ele zomba de outras pesquisas que mostram que a desigualdade de renda se estabilizou nos últimos anos graças a um mercado de trabalho mais restrito.
A inflação está caindo e um pouso suave está à vista
Parte do custo de toda essa generosidade foi um ano de alta inflação, que atingiu o pico em junho de 2022, quando o Índice de Preços ao Consumidor aumentou 8,9% em relação ao ano anterior; caiu constantemente para pouco menos de 6% desde então. Mas é difícil extrair os efeitos da política fiscal sobre os preços das mudanças econômicas reais causadas pela pandemia, seja na mudança de serviços para bens ou falhas na cadeia de suprimentos em todo o mundo.
O aperto das taxas de juros pela Reserva Federal afetou vários setores, em particular o imobiliário. Mas até agora fez mais para sacudir o setor financeiro, por meio da incapacidade do Silicon Valley Bank de se ajustar às mudanças nas taxas de juros, do que para perturbar o mercado de trabalho.
De fato, dados recentes sugerem que a sonho de um pouso suave– um período de desaceleração da inflação sem recessão – continua vivo. Os aumentos salariais estão diminuindo para níveis mais próximos da meta de inflação do Fed, em parte graças ao aumento na participação da força de trabalho discutido acima; desde novembro, vimos o maior aumento na força de trabalho em 50 anos, Preston Mui, da Employ America observar.
Isso não quer dizer que os Estados Unidos estejam fora de perigo economicamente. Os bancos regionais ainda estão instáveis, embora mais fortes do que há algumas semanas, e é provável que seus empréstimos diminuam; algumas pesquisas de fabricação são mostrando lentidão; e não está claro o quanto o Fed ainda tem que fazer.Mas a rápida recuperação dos empregos nos EUA deve nos lembrar do contrafactual em que milhões de americanos permanecem desempregados e dependentes de benefícios públicos anos após uma crise.
