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The Age of ESG Fraud — Quartz Weekend Recap — Quartz

Olá membros do quartzo,

A polícia pintada de verde corre em direção a Wall Street, sirenes tocando.

Na semana passada, foi revelado que a Securities and Exchange Commission está investigando o Goldman Sachs por possivelmente exagerar as credenciais ambientais, sociais e de governança (ESG) de alguns fundos mútuos. É o mais recente movimento em uma repressão mais ampla dos reguladores dos EUA e da Europa no setor de investimentos ESG. A SEC lançou uma investigação ESG do Deutsche Bank no ano passado, que foi seguida por uma batida policial na sede do banco em Frankfurt em maio. A SEC também multou o BNY Mellon em US$ 1,5 milhão por “distorções e omissões sobre considerações ESG”.

Toda essa pesquisa gira em torno da questão de se e como as empresas levam em consideração os critérios ESG (da pegada de carbono à diversidade do conselho) ao selecionar as ações da empresa para serem incluídas nos fundos de investimentos rotulados como ESG. Com os fundos ESG sendo um dos itens mais quentes em Wall Street (seu valor atingiu US$ 2,7 trilhões em 2021), houve uma corrida para colocar um rótulo ESG em tudo, às vezes sem a devida diligência.

Mas as investigações também são um alerta da SEC sobre um problema mais profundo: que as considerações ESG, mesmo quando aplicadas corretamente, significam algo diferente para todos e fazem um trabalho especialmente ruim na medição do impacto climático. Isso explica como o fundo de índice S&P ESG, por exemplo, pode ter meia dúzia de empresas de petróleo e gás, mas descarta a Tesla, a maior fabricante de veículos elétricos do mundo. Nos últimos dois meses, a SEC lançou regras preliminares que regerão como as empresas públicas divulgam dados climáticos e como os gestores de fundos os usam para rotulagem ESG, colocando uma revisão ESG no centro da agenda.Mudanças Climáticas do Presidente Joe Biden. A ideia é que, com regras ESG mais rígidas, mais dinheiro fluirá para empresas genuinamente ecológicas (no entanto, isso não ajudará a Tesla, a menos que possa resolver problemas de segurança e condições de trabalho).

À medida que essas regras passam pelo processo de aprovação burocrática nos próximos meses, a SEC está usando os regulamentos de fraude existentes para reprimir as práticas preguiçosas de ESG e enviar uma mensagem de que a lavagem verde mais flagrante deve parar. Isso deve fazer com que os gestores de fundos pensem duas vezes sobre como usam os rótulos ESG, mas é improvável que reduza o apetite por investimentos verdes e socialmente responsáveis.

“Acho que não vai cair”, disse Katelynn Bradley, ex-funcionária do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. “Tudo isso é baseado na demanda dos investidores, e não vejo isso mudando.”

a história de fundo

  • WTF é ESG? Um dos maiores problemas com o ESG é que você precisa reunir uma enorme quantidade de dados sobre os pontos fortes, fracos, operações, pessoas, riscos e oportunidades de uma empresa em uma única classificação. Diferentes empresas têm critérios diferentes e dão mais peso a algumas coisas do que a outras. “E se você tiver uma empresa de petróleo e gás com a melhor licença-paternidade de todos os tempos?” disse Ken Rivlin, advogado de regulamentação ambiental e financeira do escritório de advocacia Allen & Overy. “Ou uma empresa de tênis de cânhamo orgânico com péssimas condições de trabalho? Em que nível é significativo ou produtivo fazer esses tipos de julgamentos? Não está muito claro”.
  • O grande problema de Elon. Essa ambiguidade transformou as classificações ESG em um “golpe”, disse o CEO da Tesla, Elon Musk, em maio. Ele não está errado ao dizer que as classificações ESG geralmente não refletem bem alguns tipos importantes de impacto positivo: emissões evitadas de gases de efeito estufa de carros movidos a gás, no caso de Tesla. Mas eles capturaram o histórico ruim de Tesla em segurança e condições de trabalho. As classificações ESG também tendem a recompensar as empresas que publicam muitos dados internos, nos quais a Telsa tem uma pontuação baixa. A SEC está desenvolvendo regras para tornar a divulgação relacionada ao clima mais obrigatória, o que poderia nivelar o campo de jogo.
  • O ESG não reduz muito as emissões. Os principais emissores de carbono ainda podem receber uma classificação ESG brilhante, e a lei permite que fundos especializados como aqueles rotulados como ESG carreguem até 20% de seu valor em ativos não ESG. Como resultado, muitos grandes fundos ESG são apenas ligeiramente menos intensivos em carbono, em termos de CO2 por dólar de receita, do que a média do mercado.

Números para sua próxima conversa

  • 121: Número de novos fundos ESG lançados em 2021, acima dos 73 em 2020.
  • US$ 2 bilhões: Contração no mercado de investimentos ESG na Europa depois que os reguladores emitiram regras antecipadas contra o greenwashing em 2018.
  • 0,35: Pontos em 100 com base nas emissões de carbono financiadas no método de classificação ESG da S&P para bancos (ou seja, um banco com uma grande pegada de carbono perderia apenas 0,35 pontos em 100 em sua classificação ESG).
  • 40%: O limite proposto por muitos economistas para a parte da pegada de carbono total de uma empresa que vem de clientes e fornecedores, além do qual a SEC deve exigir a divulgação pública dessas emissões.
  • US$ 1,8 bilhão: Taxas acumuladas pelos gestores de ativos em 2021 pela gestão de fundos ESG.

O que ver a seguir

  1. regras finais. O período de comentários públicos sobre a regra de divulgação climática foi encerrado em 17 de junho; as regras do fundo ESG ainda estão abertas para comentários. Ambos podem ser finalizados até o final do ano e quase certamente enfrentarão litígios de grupos empresariais intensivos em carbono.
  2. Multas. Enquanto isso, é provável que mais empresas sejam apanhadas na rede de arrasto da SEC. Mas Bradley disse que o ritmo das ações de fiscalização pode diminuir quando as novas regras forem finalizadas e os falsificadores mais flagrantes se tornarem um exemplo. “Eles não vão atrás de empresas que fazem um esforço de boa fé para cumprir a regra”, disse ele.
  3. Reclamantes: A investigação da SEC sobre o Deutsche Bank foi motivada por alegações de Desiree Fixler, ex-gerente-chefe de ativos da empresa, de que suas análises ESG foram baseadas em dados infundados. A BlackRock também teve um desertor vocal do ESG, o ex-diretor de investimentos sustentáveis ​​Tariq Fancy. Mas os agentes da SEC não estão esperando o telefone tocar, disse Rivlin: “Eles estão lendo as divulgações e monitorando o mercado, não apenas esperando por pistas”.
  4. Desempenho ESG. Alguns grandes fundos ESG estão com desempenho inferior ao mercado este ano, em parte porque tendem a depender fortemente de grandes empresas de tecnologia, cujos preços das ações estão caindo. Enquanto isso, os preços das ações das empresas de petróleo e gás estão subindo, mas geralmente são fundos ESG subponderados.
  5. Alcançando a Europa. A Europa está alguns anos à frente dos EUA no desenvolvimento de padrões ESG, e as novas regras da SEC não correspondem exatamente a elas. Isso pode ser uma grande dor de cabeça para empresas com negócios em ambas as regiões, disse Rivlin: “É um rebanho de cabras, que é uma frase educada para outra coisa”.

uma 🎯 coisa

O alvo está faltando. Por mais interessante que seja o investimento em ESG, ele não é rigoroso o suficiente para impedir que as empresas se escondam atrás de estratégias climáticas falsas. De acordo com uma análise esta semana liderada pela Universidade de Oxford, 65% das metas corporativas de zero líquido (que foram estabelecidas por cerca de 702 grandes empresas públicas em todo o mundo) não são apoiadas por um plano confiável para reduzir as emissões para o clima. A qualidade desses planos pode melhorar quando as novas regras da SEC permitirem que os investidores analisem mais de perto os detalhes.

Histórias de quartzo para iniciar a conversa

👀 Apesar de seus avisos, os capitalistas de risco continuam investindo

😞 Os preços da gasolina estão tão altos que os governos desconfiam

🚀 O desaparecimento de um streamer de destaque mostra o risco de fazer negócios na China

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5 grandes histórias de outros lugares

🥊 E se a Ucrânia vencer? A maioria dos comentários ocidentais sobre a guerra na Ucrânia se concentrou em impedir que a Rússia vencesse. Em Relações Exteriores, Liana Fix e Michael Kimmage discutem o que aconteceria no dia seguinte à vitória da Ucrânia. O Ocidente ainda precisará fornecer apoio considerável, argumentam eles, porque “mesmo que ele perca a guerra, Putin não deixará a Ucrânia ir”.

🤖 ‘Modo de baixo consumo’ para o cérebro. Na revista Quanta, Allison Whitten descreve um artigo de neurociência que documenta um modo de “economia de energia” no cérebro de camundongos. Quando privados de comida suficiente, os cérebros dos ratos usavam menos energia ao custo de uma percepção visual menos detalhada. Os resultados sugerem como a desnutrição pode afetar o funcionamento cognitivo em humanos.

❤️ Para Costco, com amor. Para Yuxi Lin, filha de imigrantes chineses, a varejista norte-americana Costco é um local de memória, identidade e conexão familiar. Em um ensaio pessoal no Longreads, ela compartilha instantâneos de momentos relacionados à Costco em sua vida, desde fazer compras com seus pais até comer lá sozinha. A comida está no centro da história, como transmissora de amor, de herança cultural e também como lembrança de traumas intergeracionais.

🕰 Perda de tempo. O trabalhador de colarinho branco médio passa meio ano corrigindo erros de digitação ao longo de sua carreira e quase o mesmo tempo digitando nomes de usuários e lembrando senhas. Essas estatísticas vêm de um estudo de tarefas “fúteis” no trabalho, relatadas pelo The Economist. A exclusão de e-mail adiciona até seis semanas, mas se forem e-mails de quartzo e você os ler primeiro, é um tempo bem gasto.

😘 Vale um Google. No New York Times, Cade Metz e Daisuke Wakabayashi relatam um processo contra o Google por um ex-funcionário que afirma ter sido demitido depois de reclamar que sua equipe era dominada por uma seita religiosa sombria. A Fellowship of Friends, eles relatam, “acredita que uma maior conscientização pode ser alcançada abraçando as belas artes e a cultura, também se enraizou em uma unidade de negócios do Google”.

Obrigado pela leitura! E sinta-se à vontade para entrar em contato com comentários, perguntas ou tópicos sobre os quais você gostaria de obter mais informações.

Tenha um fim de semana socialmente responsável e livre de fraudes,

—Tim McDonnell, repórter de clima e energia

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