Apesar de toda a conversa e misticismo em torno da Reserva Federal e do seu imenso poder sobre a economia americana, esta só dispõe realmente de duas ferramentas para ajudar a orientar as taxas de juro para onde devem estar.
Há a taxa diretora, que é o que a Reserva Federal diz aos bancos para cobrarem uns aos outros pelos empréstimos obtidos a partir dos fundos excedentários que cada um tem nos cofres do governo. E depois há as comunicações da Reserva Federal, onde os seus vários líderes falam com jornalistas e outros observadores económicos sobre o enfadonho funcionamento interno dos seus esforços. rumo ao duplo mandato de elevado emprego e baixa inflação.
Lorie Logan, presidente da filial de Dallas do Federal Reserve, Eu estava falando na sexta-feira (2 de fevereiro) em um terceiro ferramenta que o Federal Reserve possui, o tamanho do seu balanço, mas isso não tem sido tão proeminente nos últimos anos. Logan fazia parte do Comitê Federal de Mercados Abertos de definição de taxas no ano passado, quando suas palavras tiveram maior peso, mas embora ele tenha deixado o comitê este ano, seu comentário não vale nada.
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Para começar, mostrou-se optimista quanto ao estado da economia, que considera estar a progredir um caminho para o crescimento sustentável: “Meus contatos empresariais e comunitários relatam consistentemente que o crescimento está se estabilizando”, disse ele. “Não estamos entrando em colapso, não estamos caminhando para a recessão, mas estamos nos estabilizando.”
Mas ela continua convencida de que Wall Street está demasiado ansiosa para cortar taxas e dá demasiado peso a cada divulgação de dados económicos. (Por enquanto, muitos financiadores estão chegando à conclusão de que terão de espera um pouco para tornar o dinheiro mais barato.) Logan acredita que os mercados de crédito restritos contribuíram muito para reduzir a inflação, aumentando a agitação económica ou “alinhando a procura com a oferta”.
A proporção de cargos vagos em relação aos trabalhadores desempregados diminuiu, assim como a taxa de trabalhadores que abandonam os seus empregos. E o crescimento salarial parece ser um pouco mais consistente com o nosso objectivo de inflação de 2%. Meus contatos me dizem que o número de candidatos está crescendo e as expectativas salariais dos candidatos estão diminuindo.
Se a Reserva Federal reduzir as taxas demasiado cedo, a procura aumentará novamente e todo o progresso na redução da inflação para 2% terá sido em vão. Portanto, diz ele, “não devemos descartar a possibilidade de outro aumento das taxas ainda”.
