Centenas de economistas das principais universidades vivem vidas duplas: durante o dia, eles conduzem pesquisas, dão aulas e se encontram em conferências acadêmicas. Mas à noite, eles agem como mercenários analíticos, ajudando a derrubar – ou defender – os maiores monopólios do mundo. Esses acadêmicos trabalham para empresas de consultoria econômica, e poucas empresas são tão temidas e reverenciadas quanto a Compass Lexecon, 44, sediada em Washington DC.
Em jurisdições legais dos EUA à UE e China, o resultado de ações judiciais antitruste e análises de fusões depende de questões econômicas difíceis de responder: quanto do mercado relevante uma empresa controla? o que isso é o mercado relevante, de qualquer maneira? Se duas empresas se combinarem, seus clientes acabarão pagando preços mais altos?
Empresas privadas e reguladores do governo contratam a Compass Lexecon para responder a essas perguntas. A empresa tem dezenas de economistas de classe mundial que podem criar modelos econômicos para testar qualquer versão da realidade que seus clientes precisem provar. (“Eles podem atestar que o mundo é plano ou redondo”, disse o ex-presidente da Comissão Federal de Comércio dos Estados Unidos, William Kovacic, de consultores econômicos em geral.) Às vezes, as empresas de consultoria trabalham para os dois lados de uma disputa legal, apresentando argumentos opostos para cada cliente. Economistas também atuam como testemunhas especializadas, examinando ideias econômicas complicadas para juízes e júris durante os julgamentos antitruste.
A Compass Lexecon afirma em seu site que “avaliou milhares de propostas de fusões e aquisições em praticamente todos os setores em nome de entidades privadas e governamentais”, além de analisar quatro décadas de processos antitruste. Ao longo dos anos, a empresa aconselhou gigantes da tecnologia como Huawei, Motorola, IBM e NVIDIA, gigantes das telecomunicações como Sprint, AT&T e Verizon, montadoras como GM e Fiat Chrysler, companhias aéreas como American e Southwest, gigantes. Farmacêuticos como Pfizer e GSK . , editoras como a Hearst, seguradoras como a Anthem e dezenas de órgãos reguladores voltados para empresas dominantes como essas.
Ironicamente, as consultorias de negócios apresentam problemas de fiscalização antitruste. Seus altos honorários aumentam os custos de levar os casos a julgamento e, com o tempo, convenceram advogados, juízes e reguladores a considerar modelos econômicos cada vez mais complicados como prova.
“Eles levaram o sistema a uma análise mais complexa”, diz Kovacic. “À medida que você torna o sistema mais complexo, ele tende a favorecer os réus, especialmente os réus de alto perfil.” Afinal, as empresas dominantes podem arcar com as taxas de consultoria, enquanto as agências de fiscalização com falta de dinheiro precisam tomar decisões de triagem sobre quais casos priorizar.
A história do Compass Lexecon
1977: A empresa de consultoria “Lexecon” foi fundada pelo professor de direito da Universidade de Chicago, Richard Posner, e dois colegas. Posner é uma das principais figuras da “Escola de Chicago” de pensamento jurídico, que levou os tribunais americanos a considerar os casos antitruste de forma limitada, com base no impacto sobre os preços ao consumidor. “Lexecon” é uma combinação de Lex, a palavra latina para lei e “econ.”
1978: Lexecon obtém sua primeira grande chance: AT&T contrata Posner para aconselhar sobre sua defesa em um processo antitruste federal que termina na desintegração da AT&T por ordem judicial.
Mil novecentos e oitenta e um: O presidente dos Estados Unidos, Ronald Reagan, nomeia William Baxter, um proeminente professor de direito da “Escola de Chicago”, como procurador-geral. Ajude a inaugurar uma nova era de fiscalização antitruste. Os negócios começam a florescer para consultores econômicos construindo modelos (para a promotoria ou para a defesa) que quantificam o impacto que as empresas dominantes têm sobre os preços ao consumidor.
1998: Nextera Enterprises, uma empresa de propriedade do “junk bond king” Michael Milken, adquire a Lexecon por US $ 60 milhões.
2003: A FTI Consulting adquire a Lexecon por $ 130 milhões.
2006: A FTI Consulting adquire outra empresa de consultoria antitruste, a Competition Policy Associates, e a funde com a Lexecon para formar a Compass Lexecon.
Um exército de consultores antitruste
A FTI continua a aumentar o número de consultores econômicos em sua divisão homônima, que é dominada pela Compass Lexecon.
Ainda assim, a conformidade com as fusões nos Estados Unidos permaneceu relativamente estável na última década: as novas administrações presidenciais tendem a facilitar no primeiro ano e aumentar no final de cada mandato.
Quanto custa contratar o Compass Lexecon
$ 599 milhões: Renda gerada pela divisão de consultoria econômica do FTI em 2020
175: Consultores com credenciais de Ph.D. Empregados pela Compass Lexecon
dois: Vencedores do Prêmio Nobel trabalhando para Compass Lexecon (economista da Universidade de Chicago James Heckman e economista da Universidade de Nova York Robert Engle)
$ 494: Taxa média por hora para um consultor Compass Lexecon (embora os principais especialistas cobrem até $ 1.350 por hora)
84: Fortune 100 empresas que contrataram Compass Lexecon
2. 3: Escritórios da Compass Lexecon, em 14 países
O Pequeno Mundo dos Consultores Antitruste
A indústria de consultoria antitruste é altamente concentrada em si mesma: cerca de meia dúzia de empresas controlam a maior parte do mercado de testemunhos especializados e relatórios econômicos em casos antitruste e análises de fusões.
- Charles River Associates: Frequentemente listada ao lado da Compass Lexecon como a empresa de consultoria antitruste líder mundial, a CRA tem um alcance semelhante, com 22 escritórios em 10 países.
- Associados de pesquisa econômica nacional: Fundada em 1961, a NERA é a mais antiga empresa de consultoria especializada no uso de modelos econômicos para apoiar litígios antitruste.
- Bates White: Com um escritório em Washington DC, Bates White se concentra principalmente em casos antitruste dos EUA, mas tem uma rede internacional de consultores espalhados pelo mundo.
- Grupo de análise: A empresa sediada em Boston possui escritórios na América do Norte, Europa e Ásia e, no ano passado, representou empresas como Qualcomm e GSK em casos antitruste.
- Pesquisa Fundamental: Com sede em San Francisco, a Cornerstone prestou consultoria de maneira memorável na megafusão entre a Sprint e a T-Mobile.
- Grupo de Pesquisa Berkeley: BRG, o participante mais jovem da lista, foi fundado em 2010, mas rapidamente explodiu para 45 escritórios em 17 países.
O que é preciso para ser um consultor econômico
“É um conjunto de habilidades muito raro ser capaz de ter notas substancialmente muito boas em economia … e também ter as habilidades para sentar no banco e testemunhar e explicar em inglês simples. Nem todo mundo pode fazer isso. E as pessoas que podem fazer isso podem cobrar taxas muito boas. ” —Janelle Wrigley, ex-promotora da FTC
É preciso uma pessoa específica para se tornar um consultor econômico de US $ 1.000 por hora. E ajuda se você parecer e agir como um professor pontudo de tweed.
A ProPublica descreve Dennis Carlton, economista da Universidade de Chicago e consultor líder da Compass Lexecon, que arrecadou cerca de US $ 100 milhões em taxas ao longo de sua carreira, como modesto, olhos pequenos e óculos, um hábito de falar. , voz anasalada e um comportamento geral que é “tão intimidante quanto um conselheiro de escola secundária.” No entanto, “seu comportamento quieto e despretensioso, mesmo sob intenso interrogatório, o torna o campeão perfeito para seus clientes corporativos”.
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