Apenas um mês depois que o Ocidente impôs pesadas sanções à Rússia, o rublo subiu novamente em relação ao dólar americano, a níveis vistos pela última vez antes da invasão da Ucrânia. Isso levanta a questão: por que o rublo não sente a dor? As sanções não funcionam?
Parte da razão por trás dessa manifestação é que as autoridades russas estão fazendo muito para aumentar o rublo: “muita manipulação”, como disse o secretário de Estado dos EUA, Anthony Blinken, no domingo (3 de abril). Isso está sustentando artificialmente o valor.” Mas esses controles de capital são insustentáveis por um período indefinido de tempo, acrescentou Blinken. “Eu acho que você vai ver essa mudança.”
Altos preços de energia aumentam o rublo
Além disso, os altos preços do petróleo e do gás significaram que o valor das exportações da Rússia aumentou, disse William Jackson, economista-chefe de mercados emergentes da Capital Economics, uma empresa de pesquisa em Londres. “Ao mesmo tempo, o impacto das sanções fez com que a demanda doméstica e as importações enfraquecessem drasticamente”, disse Jackson. “Assim, o comércio e os superávits em conta corrente da Rússia provavelmente estão aumentando dramaticamente, criando uma demanda por rublos.” Enquanto os preços da energia permanecerem altos, e enquanto a Rússia mantiver a maioria de seus clientes de petróleo e gás, o rublo provavelmente continuará subindo, disse Jackson.
Mas esses fatores ainda podem mudar. Alemanha, França e outros grandes compradores europeus de gás russo estão enfrentando pressão da Rússia para fazer pagamentos em rublos, uma medida que impulsionaria ainda mais a moeda. Se eles se recusarem, e se Vladimir Putin realmente cumprir sua ameaça de cortá-los, essa parada repentina nos pagamentos afetará fortemente o rublo.
O valor do rublo também não é o melhor barômetro da eficácia das sanções. “Independentemente dos movimentos do rublo, as sanções estão afetando fortemente a economia da Rússia”, disse Jackson. “A inflação já está subindo, os bancos estão sob pressão e as condições financeiras se apertaram drasticamente.”
