Os republicanos no Congresso estão mais uma vez ameaçando forçar os EUA a entrarem em moratória porque não têm votos para implementar sua visão fiscal preferida.
Sim, é a temporada do teto da dívida mais uma vez. Para aqueles que ainda não estão em casa, a lei dos Estados Unidos impõe um limite arbitrário à quantidade de dinheiro que o governo pode tomar emprestado. Historicamente, destinava-se a fazer empréstimos mais fácil. Hoje, é uma ferramenta de política temerária, com os republicanos ameaçando bloquear o pagamento das contas que já votou para incorrer a menos que o Partido Republicano demandas por cortes inespecíficos de gastos são atendidas.
No momento, os EUA estão no limite e o Departamento do Tesouro está movimentando dinheiro para adiar um conflito até o final do ano. Mas se o limite não for aumentado, os EUA enfrentarão uma crise constitucional: como o presidente pode cumprir as leis estabelecidas pelo Congresso se essas leis são contraditórios? (Aqui está um fluxograma para sua consideração.)
A última vez que um teto de dívida real foi enfrentado em 2011, o rating da dívida soberana dos EUA foi rebaixado, incorrendo em mais de US$ 1 bilhão em perdas econômicas. Então, deixemos de lado a hipocrisia e a postura política e façamos uma pergunta mais simples: existe uma crise da dívida que justifique manter a economia refém?
E a resposta é não. Os mercados não estão preocupados com os EUA pagando suas dívidas, e os observadores de títulos não aparecem do nada.
Isso porque os Estados Unidos são uma nação extremamente rica com uma economia em crescimento. Os Estados Unidos têm uma grande dívida, em torno de 22 trilhões de dólares, equivalente à produção econômica de um ano inteiro. Mas os Estados Unidos também têm muita riqueza—cerca de US$ 137 bilhões (pdf). É verdade que as taxas de juros estão subindo, mas apenas porque o Federal Reserve as pressiona para cima. Os investidores continuam apostando que as taxas cairão em breve, com os juros pagos nos títulos do Tesouro de 10 anos mais baixos do que na dívida do governo com vencimento em dois anos. Isso inversão da curva de rendimento reflete as expectativas de que o Fed reduzirá as taxas durante uma possível recessão. Mas mesmo na ausência de uma recessão, é improvável que o Fed levante mais do que o esperado no próximo ano, graças à desaceleração da inflação.
A dívida pública está se estabilizando. Como você reduz isso?
E qual é a tendência para os federais? dívida pública? Depois de um grande aumento alimentado pelos gastos públicos causados pela pandemia, o endividamento diminuirá como parcela da economia nos próximos anos. Essas previsões do Escritório de Orçamento do Congresso são para maio de 2022 e não incluem mudanças na legislação, como a Lei de Redução da Inflação ou dados econômicos atualizados, mas os números oferecem uma estimativa melhor do que podemos esperar:
Muitos legisladores e economistas temem que a dívida pública próxima a 100% do PIB anual seja muito alta. O nível “correto” de dívida é difícil de avaliar; Os pesquisadores acreditam que o excesso de dívida pode ser um empecilho ao crescimento, mas apenas se afastar os gastos privados ou levar a taxas de juros mais altas. No entanto, a economia mundial depende de muitas maneiras uma oferta constante de dívida dos EUA. Talvez o principal motivo para reduzir o endividamento atual seja garantir que os EUA tenham capacidade fiscal para enfrentar a próxima emergência. Uma coisa que não ajudará a reduzir a dívida, no entanto, é uma crise financeira provocada pelo limite do teto da dívida.
Apesar do aperto do Fed, o crescimento continua forte e o desemprego é baixo. Indiscutivelmente um bom ambiente para reduzir o governo gastos após o enorme aumento da ajuda pandêmica. Os gastos já estão caindo mais rapidamente, como parte da economia, do que após a recessão de 2008.
existir Maneiras de continuar aumentando os gastos inferior (pdf), mas exigem causar dor a alguém: A eliminação de subsídios para todos, do agronegócio aos contratantes de defesa, leva os lobistas a favor de umindústrias afetadas atingindo legisladores portas, enquanto o corte de benefícios para crianças, doentes ou pobres permanece geralmente impopular. Os aumentos de impostos podem ser mais palatáveis, mas podem ter uma reação política entre os eleitores influentes da classe alta.
A última vez que alguém tentou aceitar tudo isso: os dias de glória de 2011 a comissão Bowles-Simpson— Os republicanos recuaram nos aumentos de impostos propostos e o Congresso acabou cortando gastos em 10% em geral. (Os republicanos reverteram muitos dos cortes quando o presidente Donald Trump assumiu o cargo em 2017.)
Política da dívida é diferente em 2023
Sem o espectro da crise da dívida europeia ou de um partido republicano unido em questões fiscais, a política de redução da dívida é diferente. Alguns políticos republicanos como trunfo e o líder do Senado, Mitch McConnell, já estão alertando que cortes em programas populares, mas caros, como A Previdência Social e o Medicare implícitos na inadimplência da dívida não vão ajudar o partido a ganhar poder nas próximas eleições. A congressista republicana Nancy Mace disse à NBC no fim de semana que os gastos devem ser cortados, mas eu não poderia nomear meta única de reduções. Em vez de cortes, o senador democrata conservador Joe Manchin está pressionando para remover o teto dos salários tributáveis da Previdência Social.
É fácil, sempre fácil, imaginar a Casa Branca de Biden se juntando aos republicanos no Congresso para apresentar um pacote de redução do déficit que aumenta os impostos e corta alguns gastos. A Casa Branca certamente prevê isso, já que porta-vozes do governo como A secretária do Tesouro, Janet Yellen, deixou claro que não participará de novos planos para evitar uma crise do teto da dívida, como cunhar uma moeda de platina ou várias outras travessuras financeiras. Ainda assim, paciência—ou complacência— sobre O teto da dívida pode deixar Washington em uma situação difícil neste verão: resta saber se os republicanos radicais têm paciência para legislar bipartidário. Se os investidores globais não lhes derem a crise de dívida que desejam, eles parecem ansiosos para criá-la.
