Normalmente, se uma empresa de investimento reúne um cabaz de activos de alto perfil no valor de mais de 2 mil milhões de dólares, pretende que o valor desse cabaz diminua. Acima. Infelizmente para o Hipgnosis Songs Fund, o valor do seu enorme catálogo de música é abaixo. Em 21 de dezembro, o fundo disse aos investidores estava a reduzir o valor das suas participações em 9,2%.
O principal fator foi um corte no valor de seus direitos musicais, que o avaliador de seu portfólio disse valerem US$ 2,6 bilhões, ou 6,2% menos do que se pensava anteriormente. No início desta semana, o fundo atrasou alguns dias seus relatórios financeiros semestrais enquanto tentava resolver o problema. Ele trouxe um novo auditor financeiroKPMG, para substituir a PwC, que havia sido trabalhando com a empresa desde o seu início. Hipgnose também contratou um consultor de investimentos especializado em direitos musicais para chegar ao fundo das coisas.
(Pelo que vale a pena, os royalties sobre essas participações aumentaram 10% em relação ao ano passado, para US$ 65 milhões, embora o fundo tenha perdido US$ 63 milhões após os custos.)
Compre música porque não é uma música
A Hipgnosis, com sede no Reino Unido, foi fundada em 2017 pelo ex-empresário musical Merck Mercuriadis e tem ganhado as manchetes nos últimos anos ao desembolsar enormes somas de dinheiro pelos direitos de músicas de artistas superestrelas. Em 2021, pagou 150 milhões de dólares por metade dos direitos de Neil Young sobre seu extenso catálogo. Em janeiro ele pagou mais de 200 milhões de dólares pela participação de Justin Bieber em sucessos como “Sorry” e “Baby”. Também adquiriu os direitos dos compositores a músicas como “We Belong Together” de Mariah Carey e “Check On It” de Beyoncé, entre muitas, muitas outras músicas.
As aquisições fizeram parte de uma onda de grande interesse financeiro em direitos musicais que viu a Blackstone se associar à Hipgnosis. no valor de um bilhão de dólares em 2021. A aposta da Hipgnosis foi que, mesmo O streaming dizima o valor da música. Para os próprios artistas, ainda há dinheiro a ser ganho juntando um monte de pequenos fluxos de royalties em algo mais substancial.
As pressões de ser uma empresa pública
Mas a Hipgnosis abriu o capital em 2018 e ter acionistas externos complica as coisas. Em julho, informou o Financial Times que o aumento das taxas de juros estava deprimindo o valor das transações de direitos musicais, o que por sua vez reduziu o valor das canções da Hipgnosis. O valor das acções da Hipgnosis e o valor contabilístico dos seus activos estavam a aumentar, e aumentava a pressão para extrair alguns trocos das almofadas do sofá. (Inutilmente, Hipgnose tive que jogar fora para acabei de anunciar pagamento de dividendos em Outubro devido a uma decisão de direitos de autor dos EUA sobre royalties de música que reduziu os ganhos futuros esperados do fundo).
Em setembro, o principal fundo da Hipgnosis anunciou que venderia US$ 20 milhões em música “não essencial” e 29 de seus catálogos avaliados em mais de 400 milhões de dólares ao seu fundo irmão fundado pela Blackrock para ajudar a saldar algumas de suas dívidas e sustentar o preço das ações. Acionistas rejeitam acordo com Blackstone porque não incluía atualização sobre os valores dos ativos, instruindo a Hipgnosis a enviar ou fechar. Desde então, o fundo destituiu o seu presidente e lançou uma revisão estratégica, que está em curso.
