Uma empresa imobiliária indiana famosa por sua conexão com Donald Trump e infame por uma classificação de dívida lixo em 2019 está finalmente pronta para abrir o capital nas bolsas de valores indianas.
Aproveitando o boom contínuo do mercado de ações, a Macrotech Developers, anteriormente conhecida como Lodha Developers, lançará sua oferta pública inicial (IPO) na BSE e na National Stock Exchange amanhã (7 de abril). A empresa, que interrompeu seu IPO primeiro em 2009 e depois em 2018 devido às condições desfavoráveis de mercado, agora busca levantar Rs2,500 crore ($ 341 milhões) por meio de listagem pública.
Este é o segundo maior IPO de uma empresa imobiliária na Índia após a listagem de 9.187 crore da DLF baseada em Haryana em 2007. A Macrotech Developers planeja usar os recursos do IPO para pagar dívidas e comprar terrenos para projetos futuros.
O triunfo da Macrotech
Fundada pelo político bilionário Mangal Prabhat Lodha em 1995, A Macrotech Developers tem uma presença significativa na capital financeira da Índia, Mumbai. A empresa também está presente em Pune, cidade a cerca de 150 quilômetros de Mumbai, e em Londres por meio de duas propriedades, Grosvenor Square e Lincoln Square, que adquiriu em 2013.
A Macrotech Developers alcançou fama internacional em 2013, quando assinou um acordo com o ex-presidente dos Estados Unidos Donald Trump para construir uma torre de luxo de 75 andares na luxuosa área de Worli em Mumbai. Em 2018, Donald Trump Jr visitou Mumbai para uma festa de promoção da torre residencial. A luxuosa torre possui 400 apartamentos, além de um serviço exclusivo de jato particular para seus residentes. O preço inicial de um apartamento na torre gira em torno de 11 milhões de rúpias.
Mas este projeto deslumbrante à parte, Macrotech Developers não teve o histórico mais brilhante. E a pandemia Covid-19 só piorou as coisas para a empresa, junto com todo o setor imobiliário na Índia.
Da desmonetização à pandemia
O setor imobiliário da Índia está sob pressão desde 2017, quando a decisão do governo de desmonetizar duas contas em moeda alta afetou a economia e o consumo. A mudança afetou desproporcionalmente o setor imobiliário porque grande parte das transações de compra de propriedades na Índia é feita com dinheiro sujo para evitar impostos.
Embora a demanda quase tenha morrido devido à desmonetização, a inadimplência dos empréstimos da gigante financeira de infraestrutura IL&FS assustou os mercados de crédito, tornando difícil para empresas como a Macrotech Developers levantar fundos.
Em 2019, a agência de classificação de risco Moody’s rebaixou a dívida da empresa para o status de “lixo”, o que significa que representa o risco de inadimplência de seus credores. “A mudança na perspectiva para negativa reflete o enfraquecimento do perfil de liquidez da LDL (Macrotech Developers) devido a vendas operacionais abaixo do esperado e atrasos na execução de suas vendas planejadas de ativos, tanto em Londres quanto na Índia”, Saranga Ranasinghe, vice-assistente presidente e analista, disse no relatório da Moody’s.
Portanto, o desenvolvedor Macrotech, então liderado por Abhishek Lodha, filho de Mangal Prabhat Lodha, mudou seu foco para propriedades residenciais acessíveis. A empresa espera gerar 60% de sua receita com moradias populares, em comparação com 40% em 2019.
Ao sair de um buraco, a dívida da empresa aumentou e está atualmente em Rs 18.662 crore em dezembro de 2020.
Mas, além de seus problemas, os bloqueios liderados pela Covid-19 afetaram ainda mais as vendas. A perda de empregos e os cortes salariais fizeram com que a demanda por moradias nas áreas urbanas despencasse. Os projetos também foram atrasados devido à paralisação total das atividades de construção.
Apesar dos desafios superados dos últimos três anos, a empresa tem conseguido se recuperar lentamente. Ele conseguiu cumprir seus compromissos de dívida de curto prazo e obter o refinanciamento de um empréstimo para construção. Medidas do governo e do banco central para aliviar a liquidez na economia pós-pandemia também ajudaram a empresa.
Levando esses fatores em consideração, a Moody’s alterou o rating da imobiliária de negativo para estável em novembro do ano passado.
Vendas de imóveis na Índia melhoram
Após o desbloqueio, a sorte do setor imobiliário mudou lentamente.
As baixas taxas de juros e a queda dos preços dos imóveis, juntamente com a demanda reprimida, devem impulsionar as vendas. “Este ambiente continuará a suportar a demanda por moradias no país pelo menos nos próximos 12 meses”, disse o relatório da Moody’s publicado em novembro de 2020.
O que também ajudará os desenvolvedores da Macrotech é a mania inabalável de IPOs. No último ano financeiro (abril de 2020 a março de 2021), cerca de 30 empresas foram listadas nas bolsas de valores indianas, levantando um total de INR 39 bilhões.
Mas as condições macroeconômicas e de mercado relativamente favoráveis não significam que o Macrotech Developers está completamente fora de perigo. Você pode enfrentar um rebaixamento novamente no futuro se as vendas operacionais e as cobranças não se recuperarem. Além disso, a segunda onda emergente de Covid-19, que é mais severa em Mumbai, pode levar o setor à crise novamente.
