O banco central da China começou a semana com uma grande surpresa: cortou uma taxa de empréstimo principal em 10 pontos-base, apesar de sinalizar isso apenas alguns dias antes. que ele não tinha planos imediatos para cortes nas taxas.
A mudança de curso pegou mercados e analistas desprevenidos e indica o quão desafiadora é a situação econômica que Pequim está enfrentando ao combater os surtos de Covid, impor bloqueios pandêmicos e lidar com um colapso imobiliário.
O corte inesperado da taxa ocorre depois que o Banco Popular da China sugeriu fortemente em um relatório na semana passada (link em chinês) que não inundaria a economia com liquidez excessiva e que o país não deveria “baixar facilmente a guarda” contra os riscos. de inflação
Maria Hui
Os cortes nas taxas impulsionarão a economia da China?
Os dados econômicos oficiais de julho divulgados na segunda-feira pintam um quadro preocupante.
As vendas no varejo, a produção industrial e o investimento em ativos fixos no mês passado ficaram aquém das expectativas por uma ampla margem. As vendas de casas caíram 28,6% em relação ao ano anterior e o investimento imobiliário encolheu 12,3% no mesmo período, segundo dados do Escritório de Estatísticas Nacionais. A produção de aço bruto caiu 6,4%. O desemprego juvenil aumentou ainda mais para um recorde de 19,9%.
Isso significa que as preocupações das autoridades bancárias com a inflação devem agora ficar em segundo plano na tarefa mais urgente de tentar acelerar o motor econômico do país.
“Com o crescimento lutando e a demanda de crédito em colapso, o Banco Popular da China deixou claro que é [economic] recuperação” que deve ser priorizada, escreveu o colunista da Bloomberg Daniel Moss. “Os aumentos de preços podem ser preocupantes, mas são um problema de segunda ordem, por enquanto. Pequim deve considerar o cenário terrível.”
Mais cortes nas taxas podem estar a caminho. Se essa flexibilização monetária ajudará a impulsionar a atividade econômica na China é outra questão.
Maria Hui
“Um corte na taxa básica de empréstimos (LPR) no final deste mês agora é um dado e esperamos mais flexibilização mais tarde, embora esteja longe de estar claro que isso será suficiente para impulsionar um renascimento no crescimento do crédito”, Julian Evans-Pritchard. da Capital Economics escreveu em uma nota hoje.
Os dados sombrios de empréstimos bancários indicam um pessimismo subjacente que não será dissipado apenas pelos cortes nas taxas. No mês passado, os bancos chineses fizeram 679 bilhões de yuans (US$ 101 bilhões) em novos empréstimos em yuan, menos de um quarto do valor de junho. No entanto, a incerteza econômica, alimentada em grande parte pela imprevisibilidade dos bloqueios de Covid na China, significa que as empresas estão relutantes em emprestar, investir e contratar. O crédito barato não resolverá esse problema.
“Empresas e famílias parecem estar cortando empréstimos devido a preocupações com a fraqueza econômica”. Michael Pettis escreveuInvestigador principal do Carnegie Endowment for International Peace.
“O problema, em outras palavras, é a falta de demanda interna, não de capital caro.”
