Durante o século passado, as maiores e mais poderosas empresas do mercado mundial de energia foram as produtoras de petróleo e gás. Lentamente, no entanto, a corrida global para prevenir as mudanças climáticas vem alterando essa hierarquia. E em 2020, com a ajuda do golpe devastador que a pandemia atingiu na demanda por petróleo, um grupo de empresas de energia limpa finalmente evitou as Grandes Petrolíferas e subiu ao topo da pilha financeira.
Chegou a era das grandes energias renováveis, concessionárias de energia elétrica e grandes empresas tradicionais de petróleo e gás, que mudaram seus portfólios de combustíveis fósseis para renováveis. Quanto tempo eles permanecem no topo depende do que acontecer durante a recuperação econômica pós-pandemia.
A maior surpresa do ano ocorreu no início de outubro, quando o valor de mercado da NextEra Energy, empresa de energia sediada na Flórida que opera a maior frota mundial de parques eólicos e solares ultrapassou US $ 150 bilhões, o que torna-o mais valioso do que Exxon e Chevron. . Os valores de várias outras grandes energias renováveis globais também superaram seus rivais de combustíveis fósseis, de acordo com a Bloomberg.
Os ganhos dos primeiros nove meses de 2020, em comparação com o mesmo período de 2019, também contam uma história notável. As empresas de petróleo e gás registraram perdas recordes: os lucros da Exxon caíram 116% e a BP perdeu US $ 22 bilhões em uma queda de 640% em relação ao ano passado. Mas, apesar da pandemia, muitas grandes empresas de energia renovável cresceram. Os lucros da NextEra subiram modestos 0,6%, enquanto a empresa alemã RWE, grande consumidora de carvão que tem pressionado agressivamente por energias renováveis, obteve ganhos de instalações eólicas e solares de apenas 116%.
Até certo ponto, esses números são anomalias, o resultado da demanda mundial de petróleo caindo 9% durante o ano devido à pandemia. E é provável que mudem: a capitalização de mercado da Exxon recuperou US $ 40 bilhões desde outubro e mais uma vez jogou a NextEra de cabeça para baixo à medida que o preço do petróleo sobe com sinais de vacinação e recuperação econômica no horizonte. Ainda assim, este ano ofereceu uma imagem mais clara da tendência de longo prazo: o petróleo está ficando muito menor.
“A indústria de petróleo e gás tem tido um desempenho realmente ruim por uma década”, disse Ben Cahill, pesquisador sênior de energia do Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais. “Então, você tem esse problema agudo de curto prazo, junto com um problema de longo prazo, e quando você soma tudo, o sentimento do investidor em relação ao setor é tão ruim quanto sempre foi em minha vida. Não é óbvio o que eles oferecem. Mas os investidores acreditam claramente que a energia renovável crescerá e veem essas empresas como mais resistentes aos desenvolvimentos do mercado e às mudanças nas políticas. “
A mudança na dinâmica de energia ressalta que o mercado de energia do futuro é definido pela eletricidade livre de carbono. Mais pessoas ao redor do mundo estão acessando a rede, à medida que os veículos e outras fontes importantes de demanda de petróleo se tornam elétricos, a pressão política aumenta para reduzir as emissões de carbono, bancos e fundos de pensão redirecionam capital de combustíveis fósseis e o custo de instalação de sistemas renováveis despencam. Em 2050, assumindo que o mundo permaneça próximo às metas climáticas do acordo de Paris, a demanda total de energia dobrará, enquanto a demanda de petróleo será cortada pela metade, disse Eirik Wærness, economista-chefe da empresa norueguesa de Óleo Equinor e energia renovável, em recente apresentação de pesquisa. Em outras palavras, o mundo precisa de muito mais energia e todo crescimento é renovável.
“Meu chefe não fica feliz quando vê essa perspectiva”, disse Wærness, apenas parcialmente em tom de brincadeira. “Olhando para o futuro, estamos falando de uma transição energética massiva, mas não é realmente uma transição entre combustíveis, é necessário encontrar mais fontes.”
Algumas empresas de petróleo, especialmente na Europa, estão mudando seus gastos de capital em resposta. Em 2019, as empresas petrolíferas europeias alocaram apenas 2% a 5% dos gastos com energias renováveis; neste ano, a alta foi de 15%, segundo o Goldman Sachs. E no próximo ano pode chegar a 25%, tornando-se pela primeira vez a maior área de gastos do setor de energia.
Enquanto isso, as empresas de energia renovável estão consolidando seu poder em Washington com o lançamento de um novo grupo de lobby que visa triplicar os gastos políticos da indústria em apoio à meta do presidente eleito Joe Biden de descarbonizar a rede elétrica até 2035.
Os preços das ações subiram porque os investidores acreditam no que essas empresas representam para o futuro.
Ainda assim, não está claro se as energias renováveis podem fornecer os enormes lucros de seus ancestrais fósseis. Muitas empresas de serviços públicos operam em mercados de eletricidade rigidamente regulamentados, onde os lucros, derivados das contas mensais, são confiáveis, mas restritos. As energias renováveis podem ser menos suscetíveis do que o petróleo à queda dos preços das commodities, mas também têm menos potencial de melhoria. O verdadeiro produto vendido é a eletricidade, que nunca dispara como o petróleo; se alguma coisa, o preço da eletricidade tornou-se periodicamente negativo em lugares como Califórnia e Alemanha, onde o fornecimento de energia eólica e solar superou a demanda.
“O setor de energia renovável da indústria de energia está se movendo rapidamente, mas ainda não está mostrando os retornos onde os investidores realmente querem que eles estejam”, disse Bryan Benoit, sócio-gerente de energia da firma de contabilidade Grant Thornton. “Mas os preços das ações têm subido porque os investidores acreditam no que essas empresas representam para o futuro.”
Agora, o Big Oil ainda não terminou para sempre. À medida que a economia se recupera, o preço do petróleo provavelmente vai se recuperar, especialmente porque a oferta está restrita por menores gastos de produção neste ano. Após um período de reajuste, com uma equipe muito menor e um foco em explorar depósitos de petróleo e gás de baixo custo, algumas empresas de petróleo podem considerar as últimas décadas de dependência de combustíveis fósseis no mundo as mais lucrativas.
“Ainda é necessário muito investimento no setor de petróleo e gás, mesmo em um caminho agressivo de descarbonização”, disse Cahill. “Não é que essas empresas deixem de existir. Isso às vezes se perde no otimismo em torno da transição. “
