Se você pedisse a Warren Buffett para investir em empresas de tecnologia há 20 anos, ele diria passe difícil.
Mas os tempos mudaram. Nos três meses encerrados em 30 de setembro, a Berkshire Hathaway passou US$ 9 bilhões comprando ações, mostra seu último registro 13F junto aos reguladores de valores mobiliários dos EUA na segunda-feira (14 de novembro). Deste, a maioria—US$ 4,1 bilhões— foi apoiar a empresa taiwanesa de semicondutores TSMC.
Em uma carteira repleta de ações financeiras e de energia, os investimentos da Berkshire em tecnologia são poucos e distantes. Embora seu “jóia da famíliaA Apple é uma empresa de tecnologia de consumo. E agora a maior fabricante de chips terceirizada do mundo, a TSMC, é uma chip azul empresa de tecnologia que se destaca na pilha.
O manual de investimentos de Warren Buffet não envolvia tecnologia há anos
O lendário investidor de valor de 92 anos sempre procurou empresas subavaliadas e bem administradas. bufê, quem disse famosamente, “Se você não está disposto a ter uma ação por 10 anos, nem pense em ter por 10 minutos”, ele investe com a intenção de ficar com a ação indefinidamente. a a empresa teve Coca-Cola por 34 anos e American Express por 29.
Seguindo seu próprio conselho de “Nunca invista em um negócio que você não consegue entender”, Buffett geralmente fica longe de ações de tecnologia, que crescem quando os tempos são bons, mas também quebram e queimam durante períodos como a explosão pontocom. E no início desta década, a maioria das empresas de tecnologia eu não tinha estado por perto tempo suficiente para provar a si mesmo. Mesmo agora, as ações de tecnologia estão altamente volátildesde este último trimestre de ganhos e demissões em massa mostraram.
No entanto, ao longo dos anos, Buffett fez algumas exceções à sua regra.
Quando a Berkshire Hathway diz que os investimentos em tecnologia…
A maioria das jogadas tecnológicas de Buffett foi menor, sugerindo uma hesitação em De verdade envolver com a tecnologia.
Quando a Berkshire começou a investir na Amazon em 2019, Buffett se autodenominava um “idiota” por não investir em ações antes. O caminho impressionante e sustentável da gigante do comércio eletrônico para o crescimento da receita e lucratividade conquistou os céticos das ações de tecnologia. Ainda assim, a exposição da Berkshire à Amazon é pequena. Isso é apenas 0,5% do portfólio da empresa.
Separadamente, a empresa adquiriu um pequena aposta na empresa de tecnologia de armazenamento de dados Snowflake para $ 250 milhões quando a empresa abriu o capital em setembro de 2020, para ganhar dinheiro com a oferta pública inicial. A mudança não foi de Buffett; foi decidido por um de seus tenentes mais jovens Todd Combs.
No final de 2021, a empresa de Buffett possuía menos de 2% da sitiada empresa de jogos Activision Blizzard, que representa 0,4% do seu portfólio. Nos próximos três meses, Buffett deu o verde leve aumentar a aposta em 9,5% em antecipação à compra da Microsoft pela Activision. a jogo de arbitragem na aquisição foi uma jogada equivocada para obter lucro a curto prazo. A empresa já removeu a exposição a ações neste trimestre.
No início deste ano, a Berkshire revelou que havia adquirido uma 11,4% de participação na HP por US$ 5 bilhões, ainda Menos de 1% da sua carteira. A Berkshire tem participações em IBM e Inteltambém, mas exausto.
A única exceção real que o “Oráculo de Omaha” fez no setor até agora é a Apple.
…significa maçã
O que começou como um $ 1 bilhão investimento modesto em 2016 tornou-se a maior holding da Berkshire Hathaway. Nos dois anos seguintes, a gigante dos investimentos gastou US$ 36 bilhões para adquirir uma participação de 5% na fabricante do iPhone. Hoje seu valor quadruplicou. Apple, que Buffett vê como sua “terceira empresa” em vez de uma ação que possui, constitui 40% Carteira de ações da Berkshire.
Claro, o estoque é volátil. Somente neste ano, a Berkshire viu US$ 36 bilhões apagados de seu investimento na Apple, mas Buffett é um investidor de longo prazo que presta pouca atenção às flutuações de rotina. E a próxima fronteira de crescimento da Apple não é hardware de tecnologia, mas assinaturas e serviços. A empresa herdada de um trilhão de dólares evoluiu para uma marca poderosa com vantagens competitivas além da tecnologia, tornando a posição de Buffett mais alinhada com sua filosofia de investimento principal, afinal.
“Seus [Buffett’s] O investimento na Apple é para obter a propriedade da capacidade da empresa de criar valor de marca como uma empresa de bens de consumo no estilo P&G. [Procter & Gamble]e não necessariamente por sua capacidade de criar tecnologia inovadora”, explica chad astman, Sócio Sênior de Clientes e Co-Diretor da Prática de Gestão de Bens e Ativos da Korn Ferry. CEO da Apple Tim Cook concorda que Buffett “obviamente vê a Apple como uma empresa de consumo”.
Gráfico: Principais participações em ações da Berkshire Hathaway
TSMC e Berkshire Hathaway, em dígitos
60 milhões de ações: quantas ações a Berkshire comprou na TSMC
1,2%: participação que a Berkshire tem agora na TSMC
6,2%: As ações da TSMC apareceram nas negociações da noite de segunda-feira
80%: Salto ano a ano no lucro da TSMC no trimestre encerrado em 30 de setembro
US$ 377,5 bilhões: Capitalização de mercado da TSMC em novembro de 2022
54%: receita global total de fundição de TSMC
Cerca de metade: parte do portfólio da Berkshire que são negócios de tecnologia e comunicação, segundo estimativas do analista Jim Shanahan, da Edward Jones
25%: quanto da receita da TSMC vem da Apple. É de longe o maior cliente da fabricante de chips. Como a seguradora Geico, uma das empresas de Buffett melhores investimentos-ser um cliente floco de neve Por algum tempo desempenhou um papel na decisão de investir em Snowflake, a Apple pode ser um motivo para apoiar a TSMC.
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