A medida preferida do Federal Reserve para a inflação nos Estados Unidos, o índice de consumo pessoal, subiu para 3,9% em maio em comparação com o ano anterior, mas a taxa de aumento caiu para 0,4% em relação a abril.
Sinais divergentes podem representar uma economia americana cujos aumentos de preços estão chegando ao pico, como um ciclista atingindo o pico antes de recuar. Ainda assim, os observadores em busca de evidências de que essa inflação é transitória, um modismo de recuperação econômica e declínio da ajuda federal, ou que se torna um obstáculo estrutural para a estabilidade de preços, não resolverão o debate.
Considere essa mudança alta ano a ano: ela ainda reflete a inflação anormalmente baixa durante o início da recessão pandêmica do ano passado, fazendo com que a variação anual pareça anormalmente alta, na verdade o nível mais alto neste índice desde 2008. Mas desaceleração do crescimento, e um pequeno declínio nos gastos pessoais tranquilizará o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, que argumentou em seu depoimento esta semana que o crescimento dos preços passará.
Sob Powell, o Fed adotou uma nova abordagem para impulsionar o emprego que está sendo testada por esses preços altos. O Fed planeja deixar a inflação ficar um pouco acima de 2% enquanto a economia se recupera. Mas alguns economistas temem que os gastos do governo para combater a pandemia injetem muito dinheiro na economia, e o Fed deve ser cauteloso.
Como o relatório do PCE corresponde à previsão de inflação do Fed
O economista Adam Posen, ex-membro do comitê de fixação de taxas do Banco da Inglaterra, apóia a nova estrutura do Fed, mas está preocupado com o fato de o Fed e outros economistas estarem subestimando a inflação. Falando antes da reunião da semana passada do Comitê Federal de Mercado Aberto, ele disse que espera uma inflação de 3,5% em 2021. As autoridades do Fed aumentaram sua previsão para 2021 para 3,4% na semana passada.
Você pode ver no gráfico a seguir como a projeção do Fed para o restante do ano mudou entre março e junho, à medida que a recuperação econômica superou as expectativas. Essa é uma das razões pelas quais alguns membros do conselho de fixação de taxas do Fed previram aumentos nas taxas no início de 2022 durante sua última reunião. Ainda assim, para que a previsão do Fed de inflação de 3,4% em 2021 seja precisa, os aumentos de preços ainda terão que lento significativamente em média nos próximos meses, com aumento anualizado de aproximadamente 2,2%:
Os economistas que examinaram o relatório também observaram que a renda disponível caiu de forma constante nos últimos dois meses, à medida que os efeitos dos controles de estímulo e generosos benefícios de desemprego pandêmico diminuíram em toda a economia. Isso deve ajudar a reduzir os temores de que o aumento dos gastos do consumidor levará a uma alta permanente dos preços. Ao mesmo tempo, o relatório também revelou que muitos americanos eram ainda dependente de benefícios de desemprego em maio, eles representam 2,1% da renda disponível, cerca de cinco vezes o nível pré-pandemia.
Na verdade, o alto nível de desemprego, ainda muito maior do que antes da pandemia, ressalta a análise de custo-benefício realizada por legisladores, que querem que mais americanos voltem ao trabalho remunerado antes de retirarem seu apoio à economia.
