O governo dos EUA quer uma regulamentação mais rigorosa das criptomoedas. Não está claro quem tem autoridade para fazê-lo. em Washington.
No momento, algumas criptomoedas são regulamentadas como commodities, que são bens básicos como produtos agrícolas que podem ser comprados e vendidos por meio de contratos futuros. Outros são tratados como títulos, pense em ações ou títulos. Isso permitiu que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) atuassem como reguladores da indústria de criptomoedas.
Esses reguladores estão implementando mais ações de fiscalização contra os players do mercado de criptomoedas à medida que os volumes e a volatilidade aumentam. Nos últimos meses, o Departamento de Justiça acusou funcionários da exchange de criptomoedas base de moedas e o mercado de tokens não fungíveis (NFT) Mar aberto com o uso de informações privilegiadas. O Departamento do Tesouro dos EUA sancionou um software descentralizado chamado Torando Cash que foi usado para canalizar criptomoedas hackeadas e roubadas pela Coreia do Norte. A SEC tem dobrou o tamanho da sua equipe de aplicação de criptomoedas e acusou Kim Kardashian por vender ilegalmente a criptomoeda EthereumMax sem as devidas divulgações. A CFTC acusou uma organização autônoma descentralizada (DAO) chamada Ooki DAO por oferecer negociações de margem ilegalmente em commodities. Na verdade, um quinto da CFTC ações de execução até agora, em 2022, eles foram contra empresas ou indivíduos relacionados a criptomoedas, disse a agência recentemente.
No entanto, nenhuma das duas agências se tornou o principal regulador do setor de criptomoedas. Essa designação terá profundas implicações em como as empresas de criptomoedas funcionarão no futuro.
A metafísica da definição de criptomoeda
Os defensores das criptomoedas dizem que preferem uma regulamentação leve com menos divulgações e requisitos. que traduz ao tratar as criptomoedas como commodities sob a CFTC, em vez de títulos sob a SEC, que significar requisitos de registro mais rigorososdivulgações financeiras e escrutínio de fraude e manipulação.
Já foi proposta legislação para isso. A diretora de políticas da Coinbase, Kara Calvert, disse recentemente descriptografar site que a empresa é “muito favorável” à nova legislação que dá à CFTC autoridade sobre a negociação à vista de ativos digitais. (A CFTC já regulamenta os contratos futuros de bitcoin e éter.) Mas, dada a maneira como a maioria dos tokens de criptomoeda é usada, provavelmente não será. a designação abrangerá cada caso: a maioria dos tokens pode ser classificada como títulos, enquanto uma parte menor será classificada como commodities. A regulação ocorrerá por meio de uma combinação de legislação, aplicação da agência e iniciativas voluntárias. Para ficar do lado certo da lei, as maiores empresas de criptomoedas, incluindo as principais corretoras e exchanges, provavelmente se registrarão em ambas as agências para cumprir os regulamentos.
O Consenso Federal Emergente sobre a Regulamentação de Criptomoedas
Bitcoin, a maior criptomoeda por capitalização de mercado, é amplamente considerada uma commodity. Uma decisão do tribunal federal em 2018 deu à autoridade reguladora da CFTC para designando bitcoin como tal.
Mas o presidente da CFTC, Rostin Behnam, e o presidente da SEC, Gary Gensler, concordam que essa é a exceção, não a regra. Apesar das áreas cinzentas, incluindo o éter de criptomoeda, a maioria das criptomoedas funciona como títulos (registrados ou não). “Provavelmente há muito, muito mais tokens de segurança do que tokens de commodities, mas acho que há muitos tokens de commodities”, disse Behnam durante um evento jurídico com Gensler hospedado pela Rutgers Law School e Lowenstein Sandler Law Firm em 24 de outubro. (Destacando a ambiguidade, Gensler da SEC discorda de Behnam sobre prova de criptomoedas de participação o que éter que argumenta provavelmente passar o teste legal por determinando valores.)
O desafio é que as duas agências, disse ele, estão lidando com produtos financeiros realmente novos que não se encaixam facilmente nas categorias legais estabelecidas. recursos digitais, Behnam, são “diferentes de qualquer produto tradicional, pois são de natureza especulativa e estão sendo negociados por participantes do mercado de varejo”, algo que a CFTC raramente discute.
Vários projetos de lei estão sendo considerados no Congresso que expandiriam a autoridade da CFTC, algo que a indústria de criptomoedas apoia. Mas mesmo que a CFTC se torne o principal regulador de criptomoedas, Behnam sinalizou que está pronto para que o setor de criptomoedas cumpra, sugerindo que mais batalhas legais estão por vir.
No momento, disse Behnam, ele sente que a eficácia de sua agência é limitada. Apesar de intensificar a fiscalização, todas as recentes ações de fiscalização contra entidades relacionadas a criptomoedas vieram de pessoas de dentro. “Se tivéssemos mais fundos, se tivéssemos mais funcionários, poderíamos trazer à tona mais essa fraude e manipulação”, disse Behnam.
