Movimentos populistas imprudentes podem, a longo prazo, levar alguns estados indianos ao caminho do Sri Lanka, um país agora atingido por sua pior crise econômica.
Em 1991, a Índia estava à beira da imprudência fiscal, déficits na balança de pagamentos e dependência excessiva das importações, tudo isso chegou ao auge no meio da primeira Guerra do Golfo.
Agora é a vez da nação insular.
A pior crise econômica do Sri Lanka
Apesar da transição para um país de renda média-alta, o Sri Lanka não conseguiu, ao longo dos anos, atrair muito investimento estrangeiro direto ou diversificar suas exportações.
Sustentou o crescimento por meio de títulos soberanos internacionais e empréstimos estrangeiros de curto prazo dispendiosos. Esses recursos foram direcionados para educação, infraestrutura e saúde, além de manter a liquidez financeira e promover uma melhor política macroeconômica.
Em abril de 2021, a dívida externa do Sri Lanka atingiu US$ 35 bilhões.
Havia outros problemas também. Cortes de impostos extravagantes secaram a receita. Uma mudança em grande escala para a agricultura orgânica fez os preços dos alimentos dispararem. Quando o covid-19 chegou, seguido por problemas concomitantes, como interrupções na cadeia de suprimentos, a situação econômica do Sri Lanka era no mínimo precária.
Em março, a inflação disparou para 17,5%, a maior desde 2015, e as reservas cambiais caíram para US$ 1,9 bilhão, o suficiente para as importações de apenas um mês.
Sua relação dívida/PIB está agora em alarmantes 120%, algo acima de 59,42%. é considerado insalubre para o país. Não surpreendentemente, em 12 de abril o governo deixou de pagar todas as suas dívidas externas pendentes.
O país deve pagar US$ 4 bilhões em dívidas este ano. Seus títulos soberanos agora vencerão todos os anos até 2030; este ano, somente até julho, terá que pagar US$ 1 bilhão a eles, o que pode esgotar metade de suas reservas existentes.
Seguiu-se uma profunda turbulência política e econômica, pois não há dinheiro para pagar as importações de alimentos e combustíveis. Os protestos eclodiram em todo o país. Alguns civis desesperados até fugiram para a Índia, um país que permanece estável.
No entanto, alguns dos estados da Índia podem ter as características de uma crise.
O populismo dominante dos estados indianos
Em 3 de abril, durante uma reunião de quatro horas com o primeiro-ministro Narendra Modi, alguns burocratas expressaram preocupação de que esquemas populistas em estados como Punjab, Andhra Pradesh e Bengala Ocidental pudessem acabar arruinando suas economias como fizeram no Sri Lanka. O Times of India informou.
Presentes infinitos colocaram as finanças desses estados (pdf) sob forte pressão. Em 2017, o painel de responsabilidade fiscal e gestão orçamentária do governo central sugeriu elevar a dívida pública acumulada para 60% do PIB até 2022-2023 (pdf). Foi estabelecido um teto de 40% para o centro e 20% para os estados.
No entanto, além de Gujarat (21,4%) e Maharashtra (20,4%), os números da maioria dos outros estão acima de 20% (pdf). Um punhado deles está ainda mais perto de uma crise completa.
Alguns dos parâmetros financeiros do Punjab, um estado altamente endividado, por exemplo, são idênticos aos do Sri Lanka. Sua relação dívida/PIB é agora a mais alta do país, com 53,3%, contra um teto de 20%.
O novo ministro-chefe de Punjab, Bhagwant Mann, no entanto, prometeu um novo buquê de presentes no período que antecedeu a eleição de seu partido ao poder no início deste ano. Isso inclui Rs 1.000 por mês para cada mulher com idade superior a 18 e 300 unidades de eletricidade gratuita para as famílias. Juntos, eles representarão uma saída de receita de cerca de Rs 17.000 crore por ano.
Ironicamente, depois de chegar ao poder, Mann buscou um pacote de ajuda de Rs 1 lakh crore do governo central.
Da mesma forma, em Bengala Ocidental, esquemas relacionados à agricultura e vários outros brindes esgotaram as finanças do governo. Sua dívida representa mais de um terço do PIB estadual, enquanto suas receitas tributárias geralmente representam menos de um terço de sua receita anual total nos últimos anos.
Da mesma forma, Rajasthan e Chhattisgarh restabeleceram planos de pensão descartados, com poucas novas fontes de renda para cobri-los.
Outros como Jammu e Caxemira, Chhattisgarh, Madhya Pradesh e Himachal Pradesh tiveram déficits fiscais relativamente maiores em 2021-22, indicando suas necessidades gerais de empréstimos anuais.
O problema dos estados de baixa renda
Enquanto os estados têm direito a uma parte da receita central e do imposto sobre bens e serviços, suas fontes independentes de receita limitam-se aos impostos sobre o álcool, imposto sobre o valor agregado da gasolina, recibos de venda de propriedade e registro de veículos automotores.
No entanto, eles devem gastar em saúde, bem-estar social e outras áreas críticas. Os gastos nesses segmentos aumentaram nos últimos anos, principalmente durante a pandemia. Muitos dos estados, portanto, foram forçados a passar por cima da prudência fiscal, aumentando sua carga geral de dívida para um máximo de 15 anos.
As coisas pioraram em 2020 depois que o próprio governo central não conseguiu compartilhar a receita do GST com os estados. Esta foi a primeira vez desde que o imposto começou em 2017 e foi precipitado pela pandemia.
Já é hora de vários níveis de governo fazerem brainstorming para encontrar uma saída para o dilema financeiro dos estados. A Índia, afinal, é uma união de estados.
