A empresa de mídia social de Donald Trump está tendo dificuldade em abrir o capital. A empresa de cheques em branco com a qual você está se fundindo está ficando sem tempo para concluir a aquisição.
O acordo entre a Digital World Acquisition e o Trump Media and Technology Group, que opera o aplicativo Truth Social, ainda não foi fechado porque está sendo investigado por reguladores federais de valores mobiliários. O New York Times informou que a Digital World se reuniu com Trump e sua empresa seis meses antes de se tornar pública e não a divulgou aos investidores.
Há US$ 1,3 bilhão em investimento esperando pela empresa de mídia de Trump caso o acordo seja aprovado, mas o preço das ações da Digital World caiu mais de 10% em 6 de setembro, quando a Reuters informou que deve falhar.
Embora a administração da Digital World possa pagar milhões para se comprar por mais seis meses, a provação mostra a limitação prática do que acontece quando duas das palavras-chave mais modernas em finanças, SPAC e ações de memes, convergem.
E o acordo SPAC de Trump?
Empresas de cheques em branco como a Digital World, chamadas de empresas de aquisição de propósito específico, ou SPACs, têm janelas limitadas nas quais devem se fundir com uma empresa ou liquidar e devolver o dinheiro dos investidores. O Digital World tinha um prazo de um ano, que termina amanhã, 8 de setembro.
Mas um voto significativo dos acionistas não conseguiu atrair a aprovação de 65% do total de investidores. A Digital World disse em um comunicado aos reguladores ontem que investirá cerca de US$ 3 milhões para estender seu prazo em três meses, até 8 de dezembro. Se o acordo não for fechado até o novo prazo de dezembro, ou os acionistas não votarem em uma prorrogação mais longa, a administração da Digital World só poderá executar mais uma dessas prorrogações de três meses e US$ 3 milhões.
Espera-se que a votação dos acionistas fracasse em grande parte porque o Digital World se tornou um meme popular, negociado desproporcionalmente por investidores de varejo individuais, em vez de investidores institucionais, como fundos de hedge e fundos de pensão. De acordo com dados do FactSet, apenas cerca de 18% das ações da Digital World são de propriedade de insiders e investidores institucionais, o que significa que até 82% podem ser investidores de varejo.
Essa popularidade das ações de memes levou o preço da Digital World, uma empresa de fachada que só existe para se fundir com outra empresa, a preços altos e voláteis. A ação atingiu uma alta intradiária de US$ 175 em outubro de 2021, depois de anunciar seu acordo com a Trump Media.
Um SPAC sob escrutínio
A Digital World abriu seu capital por meio de uma oferta pública inicial em setembro de 2021 como uma empresa de cheques em branco. Em um comunicado na época, a empresa disse que está aberta a parceiros de fusão em vários setores, mas pretende atingir “empresas focadas em tecnologia de crescimento médio e emergente”, incluindo empresas de software como serviço e tecnologia. . Mas, como o New York Times informou em outubro de 2021, o CEO da Digital World, Patrick Orlando, realizou reuniões de negócios e uma apresentação de investidores com Trump em março de 2021, seis meses antes do IPO.
Em novembro de 2021, a senadora dos EUA Elizabeth Warren escreveu à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pedindo que investigasse se a Digital World violou as leis federais de valores mobiliários ao não divulgar suas intenções aos acionistas. Na carta, Warren escreveu que este é um “exemplo de livro didático de um SPAC enganando os acionistas e o público sobre informações materialmente importantes”.
A fusão está sendo investigada pela SEC e pela Financial Industry Regulatory Authority (Finra), bem como por um grande júri federal em Nova York. Na investigação criminal, funcionários da Digital World e da Trump Media foram intimados. Não está claro se o próprio Trump foi citado.
Os SPACs, que se tornaram muito populares durante o último mercado em alta, viram seu momento passar. A SEC propôs novas regras em março com o objetivo de aumentar a transparência e os requisitos de divulgação desses acordos.
“A bolha estourou, e eu diria que estourou há muito tempo”, disse Michael Ohlrogge, professor da Faculdade de Direito da Universidade de Nova York. Mas o problema com o Digital World tem mais a ver com seu próprio escrutínio regulatório, disse ele, do que com as dificuldades dos acordos SPAC ou com o mercado de IPOs.
Emissão de estoque de memes DWAC
Se a aquisição não for concluída até 8 de setembro, a Digital World deverá liquidar e pagar a todos os acionistas cerca de US$ 10,20 por ação (US$ 0,20 são juros acumulados desde o IPO). Esta é uma proposta difícil para os acionistas que viram essas ações de memes dispararem para US$ 175 por ação.
Usha Rodrigues, professora da Faculdade de Direito da Universidade da Geórgia, chamou a proposta aos acionistas de “economicamente irracional”.
“Se você é um acionista e as ações valem US$ 25, e eles dizem que se você não votar nisso, eles vão devolver US$ 10,20, por que você não votaria nisso?” disse Rodrigues.
Em vez disso, Rodrigues e Ohlrogge supõem que o grande número de investidores de varejo provavelmente não comparecerá à votação. E o Digital World precisa que 65% de todos os acionistas aprovem, não apenas 65% dos votos. Então pular a votação é o mesmo que votar não.
O prazo não cumprido não é apenas um revés caro para o acordo de mídia de Trump, mas revela um problema em ser uma empresa de propriedade principalmente de investidores de varejo de ações de memes.
