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É sempre bom evitar o pior cenário. como ele A Reserva Federal dos EUA aumentou as taxas de juroinflação caiu constantemente desde seu pico em junho de 2022, enquanto o mercado de trabalho só se fortaleceu. Apesar de Desafios dos pequenos bancos e sinais contraditórios de pesquisas de atividade econômica, o lendário “pouso suave”— um período de desinflação sem recessão — ainda está ao alcance.
Mas, por nossos pecados, o governo dos EUA está prestes a atingir seu teto de dívida, um limite arbitrário para novos empréstimos.no começo de junho.
Se os Estados Unidos não puderem tomar empréstimos, não poderão pagar suas contas, principalmente os pagamentos de juros. Um calote da dívida do governo dos EUA seria catastrófico para os EUA e para a economia mundial. Mesmo uma pequena interrupção provavelmente causaria a queda do mercado; uma violação grave criaria uma enorme recessão global (pdf).
A América tem muitas dívidas depois do estímulo fiscal durante a pandemia, e um plano equilibrado de redução do déficit não faria mal. A Casa Branca propôs US$ 3 trilhões em cortes de gastos e aumentos de impostos na próxima década. Mas os republicanos na Câmara dos Representantes estão ameaçando um calote se o governo não concordar com cortes de US$ 4,8 trilhões. É difícil levá-los a sério, dado seu próprio histórico de desperdício fiscal; o governo Trump, por exemplo, acrescentou US$ 7,8 bilhões para a dívida dos EUA Mas se os republicanos não chegarem a um acordo, os Estados Unidos mergulharão em uma violação de seu teto de dívida, com consequências terríveis para sua economia.
E quando os Estados Unidos tropeçam, a economia global também. A dívida dos EUA é a base dos mercados financeiros mundiais e sua moeda continua sendo o principal meio de troca. Este não é o momento para sacudir os mercados internacionais. A Europa ainda enfrenta desafios energéticos com a invasão da Ucrânia pela Rússia, as relações EUA-China estão no ponto mais baixo do século 21 e as nações em desenvolvimento em todo o mundo viram suas economias sofrem tanto a inflação quanto o aperto do Fed.
Este é um momento particularmente terrível para iniciar uma crise da dívida pelo único motivo de evitar uma no futuro. “Claramente, as dificuldades na maior economia do mundo seriam ruins para todos”, disse o presidente do Banco Mundial, David Malpass. disse à Reuters ontem (12 de maio). “As repercussões seriam ruins.”
Mas no mundo real, a eleição de 2024 e a ala MAGA do Partido Republicano tornam improvável um acordo direto. O presidente Joe Biden tem insistido que não vai negociar para aumentar o teto da dívida, o que pode significar que a melhor forma de resolver esse impasse seja pela ousadia: citando a Constituição ignorar instruções conflitantes do Congresso, ou cunhar uma moeda de platina para saldar a dívida dos EUA.Durante anos, os políticos consideraram essas idéias muito rebuscadas. Mas o que é pior: uma crise ou um truque?
EXISTE REALMENTE UMA CRISE DE DÍVIDA?
Resposta curta: não. A nação mais rica do mundo não está nem perto de perder a capacidade de financiar seus empréstimos (que é realmente a definição de crise da dívida). Mas, especialmente após os gastos com a pandemia, a dívida dos EUA, que é aproximadamente igual a um ano de produção econômica, deixa muitos economistas nervosos.
Não deveria necessariamente, como o o contra-exemplo do Japão sugere. De acordo com o FMI, o Japão tem uma relação dívida/PIB de cerca de 260%, mas não teve que sofrer uma pesada carga de juros ou outro horror econômico. (Isso isso pode mudar se as taxas continuarem subindo, é claro). Em comparação, projeta-se que a participação dos EUA aumente de cerca de 97% para quase 120% no início da década de 2030.
A CAROSA PASSAGEM DO TETO DA DÍVIDA
Enquanto os tipos de Wall Street tendem a ser (excessivamente) otimistas sobre a possibilidade de os políticos chegarem a um acordo, essa postura calma está começando a desaparecer: os investidores estão forçando o governo a pagar taxas de juros mais altas sobre a dívida. dívida. telhado, conhecido como a data X.
A dívida do governo de curto prazo com vencimento em meados de junho está pagando rendimentos mais de 100 pontos base acima do que a dívida com vencimento em meados de maio. Essa é uma grande diferença entre duas notas que deveriam ter preços semelhantes, com apenas um mês entre as datas de vencimento, exceto se você achar que há risco de inadimplência ou apenas uma quebra do mercado relacionada a negociações potencialmente caóticas.
🎧 Podcast Interlúdio
Em nossa atual temporada de Quartz Obsession Podcast, o apresentador Scott Nover tem explorado as maneiras pelas quais a tecnologia pode mudar nossas vidas, para melhor ou para pior. Os episódios da semana passada mergulham em duas áreas onde a tecnologia avança aos trancos e barrancos, exceto onde ela para abruptamente.
O repórter de tecnologia e notícias de última hora do Quartz, Ananya Bhattacharya, narra a ascensão do WeChat na China, ao mesmo tempo em que observa as tentativas fervorosas e possivelmente condenadas do Ocidente de criar seus próprios superaplicativos. Enquanto isso, enquanto IAs generativas como o ChatGPT inundam a Internet, a repórter de tecnologia emergente do Quartz, Michelle Cheng, fica fascinada com o que essa poderosa tecnologia seguramente faz de errado.
Ouvir “Superaplicativos: só pode haver um” e “Alucinações de IA: ligue, sintonize, beep boop.” Sintonize na próxima semana para ouvir o que nossos repórteres e editores pensam sobre a tecnologia que eles acham que pode resolver o plástico descartável e a votação online.
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UMA 💲 COISA
Em meio a toda essa confusão, o verdadeiro problema é o descompasso entre despesas e receitas:
A Casa Branca quer fechar essa lacuna cortando gastos e aumentando impostos em cerca de US$ 3 trilhões em 10 anos. Os republicanos estão propondo principalmente cortar gastos em apenas US $ 4,8 trilhões por meio de limites de gastos arbitrários, e esses limites geralmente são obtidos jogado pela janela alguns anos depois. Outra parte do problema é que os republicanos não querem aumentar os impostos ou cortar gastos com defesa, segurança nas fronteiras ou programas para veteranos. Eles também querem cortar o financiamento do IRS que permitiria à agência processar fraudes fiscais e recuperar receitas fiscais. Isso significa que eles têm que aplicar cortes draconianos para os restantes 14% do orçamento para atingir seus objetivos, e não está claro se isso é politicamente possível.
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— Tim Fernholz, repórter sênior
