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Em março de 2021, quando Gary Gensler foi indicado para liderar os EUA. Comissão de Valores Mobiliários (SEC), Quartz assistiu a sua audiência de confirmação majoritariamente para ver o que ele teria a dizer sobre criptomoedas. Foi a maior parte de um boom criptográfico: TO preço do bitcoin subiu 30% naquele mêsacabando quase $ 59.000, como parte de um passeio tão selvagem que parecia estar pedindo algum tipo de descuido.
Gensler então indicou que, sob seu comando, ele A supervisão viria. Enquanto ele queria encorajar a tecnologia blockchain, observou que qualquer tipo de comércio envolvendo valores mobiliários cairia no escopo do SEC, que “ Quero garantir que haja proteção adequada para os investidores.”
Um ano no cripto inverno, uma indústriagrande recessão exacerbada pelo colapso do a popular bolsa FTX e sim, aumento das taxas de juros—Gensler tirou suas melhores fotos até agora em cripto processando dois do setor as maiores marcas.
Estou no setor financeiro há quatro décadas. Nunca vi tanto descumprimento e exagero disfarçados de realidade como neste campo.
— Presidente da SEC, Gary Gensler Em uma entrevista 6 de junho
Na semana passada, a SEC ações judiciais movidas contra Binance e Coinbase, o As maiores exchanges de criptomoedas do mundo em volume. Em grande parte, as ações da SEC contra a Coinbase dependem das criptomoedas reais. são. gensler muitas vezes disse que a grande maioria das criptomoedas são, de fato, títulos não regulamentados sobre os quais sua agência deveria ter autoridade. Consequentemente, a SEC acusou a Binance e a Coinbase de operar ilegalmente como corretoras de valores mobiliários, bolsas e câmaras de compensação não registradas.
O principal advogado da Coinbase disse ao Quartz que a SEC estava seguindo uma estratégia de “conformidade apenas” para a regulamentação cripto e pediu Congresso para aprovar nova legislação. Mas a SEC há muito sustenta que o governo não precisar novas leis para governar as criptomoedas porque, bem, elas são valores mobiliários, pura e simplesmente. O que leva à pergunta: qual é essa distinção na nomenclatura pela qual Gensler e as empresas de criptografia estão brigando?
O TESTE DE COMO
Para definir um valor, os reguladores olham para um tempo antes das criptomoedas serem um brilho nos olhos de qualquer pessoa. Em 1946, uma decisão da Suprema Corte dos Estados Unidos estabeleceu a substância do teste de howeyque usa quatro critérios para determinar se um contrato de investimento deve ser considerado um título.
- Existe investimento de dinheiro?
- Há expectativa de retorno do investimento?
- O dinheiro está investido em uma empresa comum?
- Os benefícios são derivados dos esforços de um promotor ou de terceiros?
Se as respostas a todas essas perguntas forem “Sim”, a transação provavelmente envolve uma garantia, decidiu o Supremo Tribunal.
Gensler reconhece que o bitcoin é provavelmente uma mercadoria, não um valor mobiliário e, portanto, deve ser regulado pelos EUA. Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Mas a SEC insiste que alguns tokens criptográficos, como Solana e Polygon, bem como tokens de algumas plataformas de jogos, são valores mobiliários e, portanto, devem ser registrados e regulados pela SEC.
Como a Coinbase negociou vários dose tokens classificados como valores mobiliários pela SEC, a agência considerou a plataforma unrcorretor registrado. A SEC também delineou o programa de apostas da Coinbase, que permite que os usuários ganhem juros em seus tokens, como garantia. Binance, enquanto isso, enfrenta acusações de uso indevido cliente dinheiro. Mas o processo da SEC também argumenta que parte da BinanceProdutos como BNB e BUSD deveriam ter oferecido aos investidores o mesmo tipo de proteção que oferecem os títulos registrados.
CITÁVEL
“[W]Estamos operando como uma porra de uma bolsa de valores não licenciada nos Estados Unidos, cara.”
— Chief Compliance Officer da Binance, em mensagem a um colega em 2018, conforme citado em ele segundo demanda judicial
O QUE HÁ EM UM NOME
A indústria criptográfica afirma ser descentralizada. Essa palavra implica muitas coisas, incluindo a ideia de que as criptomoedas são instrumentos financeiros livres do controle de governos ou bancos centrais.
Por outro lado, tudo o que é definido como um valor mobiliário é estritamente regulamentado, especialmente nos Estados Unidos.As bolsas de valores devem seguir regras de transparência, para que o público saiba quem possui e administra esses negócios; Eles devem fazer divulgações financeiras obrigatórias, para que os investidores saibam o desempenho dos títulos. A SEC impõe duras penalidades por mentir, e limita o que empresas e insiders pode dizer publicamente.
Todos essas regras certamente levariam a sérios custos de conformidade e dores de estômago para as empresas de criptomoeda. E, de alguma forma, a verdadeira regulamentação acabaria com a ilusão de descentralização. As pessoas que compram criptomoedas como uma visão podem não suspender deliberadamente sua descrença quando suas empresas de criptomoedas favoritas tiverem que responder diretamente ao governo dos EUA.
UMA ⚖️ COISA
Muitos processos da SEC terminam em empresas que se estabelecem silenciosamente e concordam em mudar como eles administram a Coinbase, no entanto, disse não tem tais planos. “Continuaremos a operar normalmente e esses ativos continuarão sendo negociados até que o tribunal tome uma decisão”, disse o CEO da Coinbase brayan armstrong disse Axios.
Levar o caso ao tribunal é uma estratégia de alto risco e alta recompensa. O tribunal poderia ficar do lado da SEC, o que impediria que os tokens em questão fossem negociados em bolsas como a Coinbase. Mas se o tribunal decidir que a SEC está errada sobre o que constitui um valor mobiliário, isso seria uma grande vitória para a Coinbase.
O caso deve ser direto porque lida com interpretações legais básicas e não questões constitucionais. B.Mas é difícil saber o que os juízes partidários da Suprema Corte de hoje farão, disse Tyler Gellasch, presidente da Associação de Mercados Saudáveis, uma organização de Washington.-grupo de especialistas com base em.
“É um tanto razoável para a indústria argumentar que a SEC deixou tudo isso passar por anos e teve muitas oportunidades para pará-lo”, disse Gellasch ao Quartz. “Mas, tradicionalmente, não é assim que a lei funciona. Você pode dirigir em alta velocidade todos os dias na mesma estrada por 10 anos e, de repente, um policial o para. Você pode dizer: ‘Estou acelerando nesta estrada há 10 anos!’ B.Mas não é uma grande defesa.”
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Tenha um fim de semana seguro
—Scott Nover, repórter; Samanth Subramanian, editora de notícias globais
