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SEC diz que a maioria das criptomoedas são títulos não registrados – Quartz

Existe um teste legal que os reguladores dos EUA usam para determinar o que se qualifica como um contrato de investimento e, portanto, deve ser regulamentado pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, e o chefe da SEC diz que a maioria das criptomoedas é aprovada.

“Dos quase 10.000 tokens no mercado de criptomoedas, acho que a grande maioria são títulos”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler, em um discurso em 8 de setembro. “As ofertas e vendas desses milhares de tokens de segurança criptográficos são cobertas pelas leis de valores mobiliários”.

Em outras palavras, como Gensler vê, a maior parte da indústria de criptomoedas opera ilegalmente.

Esta não é a primeira vez que o chefe da SEC argumenta que a maioria das criptomoedas passa no chamado teste Howey, que decorre de um caso da Suprema Corte dos EUA em 1946. Mas sua última declaração vem quando os preços das criptomoedas estão em um mercado de baixa ou “inverno cripto”. , e a regulamentação parece cada vez mais provável.

Que regime regulatório deve ter autoridade sobre criptomoedas?

Em seu discurso, Gensler convocou os operadores de criptomoedas e stablecoins (tokens atrelados a outro ativo, como o dólar americano) a “registrar e regular seus tokens”. Também apontou o dedo para exchanges não registradas, centralizadas e descentralizadas, para estarem em conformidade.

Os defensores da criptomoeda, incluindo alguns membros do Congresso, pressionaram para que qualquer regulamentação viesse da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) em vez da SEC. Gensler, que liderou a CFTC de 2009 a 2014, admitiu que uma minoria de moedas, incluindo bitcoin, pode não se qualificar como títulos.

“No caso de um pequeno número de tokens criptográficos que não são títulos, eles podem atender a algumas, mas não necessariamente a todas as partes do Teste Howey ou outros testes de um título, e podem não ser títulos”, disse Gensler.

“Bitcoin, o primeiro token criptográfico, é referido por alguns como ‘ouro digital’: é negociado como um metal precioso, uma reserva de valor especulativa, escassa, mas digital”, acrescentou, sugerindo fortemente que o Bitcoin especificamente deve ser tratado sob as leis de matérias-primas e não o regime de valores mobiliários.

Nem todas as criptomoedas são iguais

Mas logo após sugerir que o Bitcoin talvez devesse ser tratado mais como uma mercadoria do que como um título, ele assegurou aos advogados de sua audiência que seus clientes provavelmente não se sairiam da mesma forma que o Bitcoin. Destacando as diferenças, ele perguntou:

“Eu tenho uma pergunta para os advogados nesta audiência.

Você representa algum cliente em relação a seus projetos de token?

Como exatamente eles contrataram você? Você escreveu uma carta de noivado? Eu vou assumir que você tinha um cliente. Eu vou assumir que você não realizou o trabalho em nome de um grupo disperso e não identificado de indivíduos em um ‘ecossistema’”.

Governo dos EUA reprime criptomoedas

A SEC tem sido lenta para processar criptomoedas nos últimos anos. A comissão reprimiu as ofertas iniciais de moedas (ICOs) em 2018, processou a operadora de stablecoin Ripple por oferecer títulos ilegalmente em 2020, acusou o credor de criptomoedas BlockFi de não registrar seu programa de empréstimos de alto rendimento e está investigando a popular exchange Coinbase para a venda de títulos não registrados. Mas ele está longe de varrer suas ações de fiscalização, optando por descartar os casos um por um.

Gensler tem o hábito de fazer declarações contundentes sobre suas opiniões sobre criptomoedas enquanto pede o registro voluntário na comissão. Em abril, ele disse que apenas algumas criptomoedas podem não ser títulos, dizendo à Bloomberg em uma entrevista televisionada em julho que ele vê “muito padrão” na indústria de criptomoedas.

Enquanto isso, o restante do governo dos EUA está aumentando seus esforços de repressão ao crime relacionado a criptomoedas. O Washington Post informou em 8 de setembro que o Departamento do Tesouro dos EUA está preparando uma série de relatórios pedindo à Casa Branca que reprima criptomoedas e stablecoins. O departamento recentemente sancionou o Tornado Cash, um protocolo de software criptográfico usado por hackers norte-coreanos. E o Departamento de Justiça dos EUA recentemente apresentou acusações de insider trading contra ex-funcionários da Coinbase e da OpenSea, um importante mercado de tokens não fungíveis (NFT).

O governo Biden está sinalizando que reprimirá crimes relacionados a cripto, sejam títulos ilegais ou não, e a Gensler recentemente dobrou o tamanho da divisão de aplicação de criptoativos da SEC. Ainda é uma questão em aberto, no entanto, se ele se tornará mais agressivo e acelerará os esforços para controlar uma indústria que considera amplamente ilegal.

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