Do lado de fora do meu CVS local, ao longo de uma estrada industrial em Ann Arbor, Michigan, há um Redbox. Só percebo à noite quando seu brilho vermelho se destaca contra as noites escuras de Michigan quando entro na loja de conveniência para pegar Advil e um pacote de Oreos. Nunca vi ninguém usar.
Não estou sozinho. A empresa de máquinas de venda automática de DVD perdeu US$ 140 milhões em 2021 devido à queda no aluguel de DVDs, levando a empresa a cortar 150 empregos em abril de 2022.
Isso não preocupou os investidores que recentemente inflaram as ações a níveis mais altos de todos os tempos. Em 23 de maio, as ações da Redbox estavam sendo negociadas a 12 vezes o preço pelo qual foram vendidas, o que significa que os investidores estão tentando ganhar dinheiro com a volatilidade antes que ela finalmente feche a US$ 0,49 por ação quando o negócio for fechado.
Não há valor secreto nas máquinas de venda automática de DVD. A Redbox se juntou às fileiras das ações de memes em expansão da América, desafiando um mercado que ameaça se transformar em território de baixa. Os varejistas estão tornando o Redbox o mais recente (e talvez o mais estúpido) estoque de memes
Redbox: do SPAC ao estoque de memes
As máquinas de venda automática de filmes Redbox eram uma ideia nova para uma era diferente. Em meados dos anos 2000, as viagens semanais da minha família para a gigante de aluguel de filmes Blockbuster foram interrompidas por uma empresa chamada Netflix nos enviando um filme pelo correio. Redbox apareceu em nossa mercearia local pouco tempo depois, pouco antes do streaming de vídeo sob demanda, pioneira da Netflix, reorientou Hollywood e mudou as ideias contemporâneas de filmes caseiros.
Embora a Redbox tenha sido pioneira, seus negócios nunca decolaram. O aluguel de filmes caseiros agora é algo que fazemos em casa: o streaming se tornou uma indústria de US$ 473 bilhões e 86% dos lares americanos usam serviços de streaming de vídeo como Netflix e Hulu, segundo a Kantar.
A Redbox foi comprada pela Chicken Soup para a Soul Entertainment, agora uma empresa de multimídia própria, por cerca de US$ 31 milhões em 11 de maio. 2021 e negociado entre US$ 1,50 e US$ 16 por ação durante esse período.
Mas a pandemia interrompeu os lançamentos de filmes planejados e prejudicou os negócios da Redbox. Como resultado, a empresa acumulou US$ 300 milhões em empréstimos pendentes no momento de sua venda. Enquanto a maioria das empresas garante um prêmio quando vende, a Redbox ofereceu um grande desconto. Matt Levine, da Bloomberg, chamou de “aquisição” (em vez de uma aquisição) e comparou o desconto de 88% com a compra do Bear Stearns pelo JPMorgan Chase após a crise financeira de 2008.
bombear e despejar
Os termos de compra problemáticos do Redbox tornam o status do estoque de memes ainda mais confuso.
No Reddit, falou-se em shorting, mas apenas cerca de 29% do float público da Redbox foi vendido, de acordo com dados publicados pela FactSet. Os short squeezes funcionam quando tanto das ações de uma empresa estão vendidas que, quando os compradores sobem, os shorts precisam entrar novamente no mercado comprando novas ações para cobrir suas próprias perdas, fazendo com que as ações subam ainda mais. (Por outro lado, 140% do float da GameStop foi reduzido quando os varejistas o levaram à lua em janeiro de 2021.)
Quando a venda da Chicken Soup for the Soul for concluída nos próximos meses, os acionistas da Redbox receberão um pagamento de US$ 0,49 por ação. “Não vejo nenhum cenário em que um investidor possa ganhar dinheiro, além da teoria do maior tolo”, disse um analista financeiro ao Yahoo Finance.
Em outras palavras, os varejistas podem estar bombeando estoque e esperando sair antes que o dumping comece. Essa atividade comercial parece não ter nada a ver com filmes, streaming ou grandes máquinas de venda automática. Como outras empresas voltadas para o consumidor que aproveitam a nostalgia do varejista, como GameStop, AMC, Bed Bath & Beyond, Blackberry e até Blockbuster, a Redbox é apenas mais um meme momentâneo de Wall Street. Pelo menos este tem uma data de validade quando o negócio é fechado.
