Para alguns economistas, o medo da inflação pode ser tão assustador quanto a própria inflação.
Esse medo está chegando ao auge à medida que os americanos ficam mais preocupados com o fato de os altos preços que estão pagando agora serem ainda mais altos no futuro. Essas expectativas se tornarão uma profecia auto-realizável, argumentam economistas preocupados: os trabalhadores exigirão salários mais altos para pagar os preços mais altos que esperam, levando a custos trabalhistas mais altos e, por sua vez, preços mais altos para os trabalhadores, os bens e serviços produzidos. para esses trabalhadores.
Qual a probabilidade disso acontecer? Não muito, dizem os economistas tradicionais. Isso é por que:
A espiral inflacionária dos anos 1970
As expectativas foram o que alimentou a alta inflação da década de 1970. Os trabalhadores passaram a esperar salários ajustados à inflação graças aos sindicatos, que podiam negociar salários que acompanhavam os preços. Quando os EUA foram atingidos por dois choques do petróleo, os trabalhadores exigiram e conseguiram salários mais altos, levando a inflação a níveis recordes. Para tirar os EUA dessa espiral inflacionária, o então presidente do Federal Reserve dos EUA, Paul Volcker, aumentou drasticamente as taxas de juros. A estratégia reduziu a demanda e baixou os preços, mas colocou a economia em recessão.
É por isso que o Fed monitora as expectativas dos consumidores e das empresas sobre a inflação futura. Ele quer garantir que essas expectativas permaneçam “ancoradas” ou baseadas na suposição de que o banco central será capaz de reduzir a inflação para sua meta de 2% e evitar que os preços saiam do controle.
2022 provavelmente não será uma repetição da década de 1970
Durante a pandemia, os salários acompanharam os aumentos de preços, mas alguns economistas não esperam que isso necessariamente leve a aumentos generalizados, como aconteceu na década de 1970. Eles apontam que os trabalhadores não têm o mesmo tipo de alavancagem eles fizeram isso na década de 1970. 1970. Depois de 1989, os custos trabalhistas pararam de subir junto com os preços, observa Josh Bivens, do Economic Policy Institute.
Uma maneira de medir o poder dos trabalhadores é observar seus salários reais, ou salários ajustados pela inflação. Se os trabalhadores não puderem negociar um salário que acompanhe a inflação, eles ganharão essencialmente menos ou terão salários reais negativos. E há algum tempo, as medidas de salários reais têm sido negativas nos EUA.
Isso se deve em parte ao declínio dos sindicatos, mas também à capacidade das grandes corporações multinacionais de reduzir os salários, escreveu Bivens. O fraco apoio do governo aos trabalhadores em recessões anteriores (como o crash de 2008) também deprimiu o que os trabalhadores ganhavam, porque as empresas não precisavam de tantos para acompanhar a baixa demanda.
Embora as famílias tivessem uma almofada financeira maior em 2022 em comparação com os níveis pré-pandemia, essas famílias não têm mais seguro-desemprego expandido, crédito fiscal para creche ou cheques de estímulo da era da pandemia. Com menos dinheiro no banco, os trabalhadores terão menos influência para mudar para novos empregos e exigir salários mais altos.
Quando os americanos esperam que a inflação caia?
Em março, os consumidores disseram ao Federal Reserve de Nova York que esperavam que a inflação subisse 6,6% no próximo ano, mais do que a maioria dos economistas esperava. No entanto, os consumidores esperam que a inflação anual passe para 3,7% nos próximos três anos.
São esses tipos de expectativas de inflação, de médio a longo prazo, que o Federal Reserve está de olho. Historicamente, eles são mais propensos a ter um efeito sobre a inflação.
“Pode ser que as pessoas ainda achem que isso é relativamente transitório”, disse Carola Binder, professora de economia do Haverford College que estuda as expectativas de inflação. “Você ainda pode ter certeza de que o Fed colocará a inflação de volta na meta ou apenas acha que as coisas voltarão ao normal eventualmente.”
