Ainda na semana passada, O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, observou o banco central está preparado para acelerar o ritmo de subida das taxas de juro, para um nível que provavelmente superará as previsões de Wall Street.
Mas após o recente colapso de três bancos, Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank e Silvergate, o caminho do Fed de repente parece incerto.
O fechamento do SVB, com sede na Califórnia, em 10 de março, marcou o segunda maior falência bancária da história dos EUA; Os reguladores fecharam o Signature em Nova York no fim de semana. Na noite de domingo (12 de março), o Fed, junto com o Departamento do Tesouro dos EUA e a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), disse que os depositantes do SVB e Signature teriam acesso total ao seu dinheiroenquanto uma nova facilidade de crédito de emergência garantiria a proteção de depósitos em todo o cenário bancário regulamentado dos EUA.
Do que depende o próximo passo do Fed
O Fed seguirá com aumentos adicionais de juros no final de março, depois de prometer mais? Economistas e analistas dizem que é improvável ou, na melhor das hipóteses, incerto.
A decisão presumivelmente depende que tipo de efeitos cascata O colapso do SVB e a resposta dos reguladores afetaram o restante do setor financeiro.
Embora a falha do SBV tenha sido baseada em vários fatores, seus problemas pioraram por o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos com o objetivo de conter a economia e reduzir inflação. As start-ups que compõem grande parte da base de clientes do SVB estavam gastando dinheiro mais rapidamente, alertou o banco pouco antes de seu colapso; Entretanto, e uma venda forçada de títulos no banco carteira foi uma resposta menos eficaz para saques de depósitos do que teria sido em no passado recente, já que o aumento das taxas reduziu os preços dos títulos.
“É sempre uma compensação, porque aumentar os juros pode causar problemas”, disse Itay Goldstein, professor de economia da Wharton. “Na verdade, é justo supor que, se esses problemas se agravarem, se veremos cada vez mais indícios de que os aumentos das taxas estão causando turbulência nos mercados financeiros, no sistema financeiro, que o Fed pode repensar e recalcular o caminho.”
Por que o Fed pode interromper os aumentos das taxas de juros
Alguns economistas disseram que é improvável que o Fed entregue taxas mais altas em sua reunião de 22 de março. “Toda a atenção do Fed hoje e no restante desta semana, dependendo de como as coisas vão, é o que acontece nos mercados financeiros e as consequências do SVB”, disse Claudia Sahm, economista independente que trabalhou anteriormente no Federal Reserve . Ele acrescentou que o relatório do Índice de Preços ao Consumidor a ser divulgado amanhã (14 de março) será um “show secundário”.
Skanda Amarnath, diretora executiva do grupo de pesquisa e defesa de emprego Employ America, concordou, levantando uma questão maior sobre o que os aumentos das taxas de juros do Fed realmente conseguiram e prevendo que o Fed “provavelmente precisará tomar uma posição”. realmente acontecendo. ”
Os analistas do Goldman Sachs disseram em uma nota de pesquisa no domingo que não esperam mais que o Fed aumente as taxas em sua reunião de 22 de março à luz dos recentes tensão no setor bancário, com incerteza considerável para o caminho além de março. Mas a empresa de investimento havia deixado suas expectativas de 25 pontos-base cada inalteradas em maio, junho e julho, e agora espera que a taxa de referência do Fed atinja um pico de 5,25% a 5,5%, contra os atuais 4,75%.
Essencialmente, o Goldman está anunciando quanto tempo levará para o mercado se estabilizar antes que o Fed possa aumentar as taxas novamente, disse Sahm. “Na segunda podemos estar alucinando; na sexta-feira poderíamos ter isso um pouco mais sob controle ”, disse ele.
O Fed também pode desacelerar seus aumentos nas taxas de juros
O Fed elevou as taxas de juros no ano passado no ritmo mais rápido desde a década de 1980. Após o SVB, alguns economistas ele disse que os aumentos futuros das taxas podem não ser tão acentuados.
“[B]As falências de bancos como o SVB… são um aviso de que as coisas podem quebrar quando as taxas sobem acentuadamente; este é um argumento para os formuladores de políticas se ajustarem mais gradualmente a partir daqui”, disse a Capital Economics, uma empresa de pesquisa macroeconômica.
Itay concordou. “Se voltar ao normal, também poderemos ver as taxas subindo, mas não tanto”, disse ele.
Falta uma semana e meia para a reunião do Fed e, como vimos no fim de semana passado, muita coisa pode mudar antes disso.
