A Engine No. 1, um fundo de hedge de apenas seis meses, administra cerca de US $ 250 milhões em ativos. Ele possui apenas 0,02% da ExxonMobil, a gigante do petróleo e gás de US $ 250. mil milhões.
No entanto, o fundo de hedge, que instigou uma campanha ativista para afastar a ExxonMobil dos combustíveis fósseis, conseguiu fazer com que dois de seus indicados fossem eleitos para o conselho da ExxonMobil na quarta-feira, contra a vontade da empresa. Um terceiro pode seguir, uma vez que os votos finais tenham sido contados.
Olhando para trás, quase pode se parecer com o No. 1 foi criado expressamente para efetuar essas alterações no conselho da ExxonMobil. Desde sua fundação em dezembro, a Engine No. 1 tem pedido aos acionistas da ExxonMobil que “revitalizem a Exxon”, o nome de sua campanha, com um site elegante. Os argumentos do fundo eram mais estratégicos do que ideológicos: que os retornos da empresa têm decepcionado sistematicamente os acionistas nos últimos 10 anos e que ela precisava de um novo rumo em um mundo que se descarboniza rapidamente.
Na última década, o retorno total para os acionistas da ExxonMobil, incluindo dividendos, diminuiu em -15%, em comparação com o retorno de 271% fornecido pelo S&P 500. Manter-se no petróleo e gás e não explorar alternativas de energia limpa era um “risco existencial” para a ExxonMobil, o motor nº 1 argumentou (o motor nº 1 não respondeu a um pedido de comentário). Em 7 de dezembro, o fundo de hedge enviou à ExxonMobil uma carta listando seus quatro indicados para o conselho. “É hora”, escreveu o fundo na carta, “de os acionistas intervirem.”
Quem está por trás do motor não. 1?
No. do motor 1 foi criado por veteranos da indústria de investimentos. Chris James, o fundador do fundo, trabalhou para várias empresas de investimento a partir de 1991 e foi cofundador da Andor Capital Management em 2001, onde administrou o portfólio de tecnologia do fundo. Andor sobreviveu apenas até a crise financeira de 2008, quando a empresa fechou e devolveu seus US $ 2 bilhões em ativos sob gestão aos investidores. Naquela época, no entanto, James já havia se separado de Andor, estabelecendo a Partner Fund Management com sede em San Francisco em 2004 com cerca de US $ 430 milhões em ativos, para investir em ações globais.
Embora James tenha começado sua carreira como analista, aos poucos ele se tornou um grande investidor. Um relatório investigativo, escrito em 2011, comentou: “Sr. James não está intimamente envolvido nos detalhes do processo de investigação de baixo para cima … [He] ele frequentemente desafia as ideias de baixo para cima, especialmente quando elas não se alinham com suas visões de cima para baixo. ”
Em 2014, o Partner investiu $ 96 milhões na Theranos, a startup de testes de sangue. Não muito depois, a ciência da Theranos foi questionada e, em 2016, o Partner processou a Theranos, alegando que o fundo havia sido enganado para se desfazer de seu dinheiro “por meio de uma série de mentiras, erros materiais e omissões”. No ano seguinte, Theranos and Partner chegaram a um acordo de $ 43 milhões fora do tribunal.
Em seu pico, em 2018-19, o Partner administrou quase US $ 6 bilhões em ativos. Em março de 2020, antes do início da pandemia, os ativos do Partner haviam encolhido para cerca de US $ 3 bilhões.
O ativismo por trás do Motor nº 1
James canaliza sua filantropia por meio da James Family Foundation, que concede bolsas de estudo e apóia programas de conservação e estudos ambientais em várias universidades estaduais. James também presidiu o conselho da Tipping Point, uma organização que arrecadou fundos da elite rica de São Francisco para lidar com as questões da pobreza crônica na área da baía. Ele era um doador do Neighbours for a Better San Francisco, um PAC que financiava candidatos a funcionários municipais que concorriam contra os progressistas. No ano passado, o PAC se opôs, sem sucesso, a um referendo para dobrar os impostos de transferência de imóveis sobre vendas de US $ 10 milhões ou mais.
Em uma entrevista à Bloomberg, James disse que o Engine No. 1 nasceu de sua tentativa de iniciar uma nova mina de carvão em meados dos anos 2000, perto de sua cidade natal, Harrisburg, Illinois. Ele viu o preço do carvão cair e o mercado de carvão murchar, disse ele. Parecia apontar para mudanças radicais no uso de energia. “Esse foi um exercício realmente revelador”, disse James.
Quando o Motor nº 1 começou, James contratou Charlie Penner para liderar a “prática de participação ativa” do fundo – em outras palavras, liderar a carga em campanhas de investimento ativista como a da ExxonMobil. Penner já havia trabalhado na Jana Partners, uma empresa de 20 anos que é muito intervencionista nas empresas em que investe.
Em pelo menos um caso, Jana pressionou por mudanças que eram mais socialmente responsáveis do que estratégicas. Em 2018, Jana fez parceria com o California State Teachers Retirement System e, usando sua propriedade combinada de $ 2 bilhões em ações da Apple, pressionou a Apple para ajudar os pais a limitar o uso de seus filhos. No mesmo ano, quando Jana estabeleceu um novo fundo administrado em parte por Penner, ela incluiu em seu conselho consultivo a irmã Patricia Daly, a “freira com um fundo”, membro ativo de uma coalizão de investidores religiosos. Daly, em particular, almejou a ExxonMobil, uma das empresas do portfólio de sua coalizão, por sua “responsabilidade, ou pelo menos falta de integridade, relacionada ao seu conhecimento dos impactos climáticos de suas principais práticas de negócios”, como ele escreveu em uma carta em 2016 ..
Penner liderou a revolta de acionistas menores contra a ExxonMobil de maneira semelhante. Ele buscou o apoio de grandes empresas de gestão de ativos, como Vanguard e BlackRock, que juntas possuem aproximadamente 15% da ExxonMobil. Mas ele também recorreu ao seu aliado de longa data, o Sistema de Aposentadoria de Professores do Estado da Califórnia, bem como à Igreja da Inglaterra e ao Pool de Aposentados do Estado de Nova York. As duas últimas organizações já haviam instado os acionistas durante a última reunião anual a persuadir a ExxonMobil a lidar com a emergência climática. “Se você conseguir que a Exxon mude”, disse Penner à Bloomberg, “todo mundo na indústria terá que ouvir.”
