Como a negociação de ações sem taxas da Robinhood está mudando o mercado de ações – Quartz

É um ótimo momento para o pequeno no pregão.

As maiores empresas de varejo, como Charles Schwab, Robinhood, ETrade e TD Ameritrade, começaram a oferecer negociação gratuita de ações para investidores de varejo em 2019, e é fácil dizer que o mercado de ações mudou. Basta olhar para este gráfico e lembrar que Robinhood, a plataforma de varejo mais moderna, ostentou mais de 4,3 milhões de negociações médias diárias em março, superando todas as corretoras abaixo:

Mas é seguro para investidores de varejo (compradores individuais de ações, e não investidores institucionais como hedges ou fundos mútuos) negociar mais?

Uma breve história da negociação de ações sem comissão

Comprar participações em corporações sempre foi um jogo de pessoas ricas, mas a indústria tem sido consistentemente apresentada como uma expansão do acesso ao capital para os pequenos, desde que Charles Merrill tentou trazer “Wall Street para a Main Street” após o Segunda Guerra Mundial. Charles Schwab fez um truque semelhante na década de 1970 e o comércio eletrônico fez o mesmo com a geração da bolha tecnológica.

A queda nas comissões tem sido uma estratégia de marketing e aquisição de clientes, acompanhada de inovação técnica: é muito mais barato negociar ações quando se trata de um produto digital, não físico, e os corretores que transferem as economias podem aumentar sua participação no mercado.

Charles M. Jones

O que há de diferente na livre negociação de ações hoje?

Mas o que permitiu a negociação de ações sem comissões nos últimos anos é a busca por uma vantagem de informações pelos participantes do mercado mais experientes: grandes fundos mútuos que muitas vezes são baseados em algoritmos baseados em dados e as conexões eletrônicas mais rápidas para negociar ações em um nível de milissegundo. Esses fundos estão dispostos a pagar as agências de corretagem pelo acesso antecipado às negociações de seus clientes, uma prática iniciada pelo ícone do esquema Ponzi Bernie Madoff.

Por exemplo, se você disser a Robinhood que deseja comprar uma ação da Apple, provavelmente ela não irá à Bolsa de Valores de Nova York. Em vez disso, eles oferecem a transação a um formador de mercado como o Citadel, que pode vender essas ações a um preço mais alto do que você teria obtido se as ações tivessem sido compradas por um peixe maior com mais poder de barganha. Em troca, Citadel dá a Robinhood um suborno.

Se esse exemplo hipotético não parece exatamente justo, ele sinalizou um grande debate de mercado. Alguns dizem que é um problema claro: “Os corretores enfrentam uma escolha: reembolsos para si próprios ou aumento de preços para seus clientes”, disse Justin Schack, diretor-gerente da Rosenblatt Securities, uma corretora institucional de Nova York de 2019, ao Quartz. . “É óbvio o que é melhor para o cliente.” Outros argumentam que as diferenças relativamente pequenas na margem entre as ofertas disponíveis e as ofertas valem a pena para negociação sem comissões.

Pode ser difícil saber a resposta e não é uma questão resolvida. Os reguladores financeiros estão investigando o quão transparente o Robinhood tem sido ao oferecer o melhor preço aos seus clientes.

Mas há outra maneira de pensar sobre o risco que os varejistas enfrentam – depende de como eles investem.

Existe mais de uma maneira de comprar ações

Os riscos do varejo devem ser claros: você, o comprador de ações, gasta X parte do seu dia pensando em ações, enquanto em todo o mundo há dezenas de milhares de pessoas que recebem enormes quantias de dinheiro para pensar em ações o dia todo. longo. Quem vai se sair melhor em qualquer jogo, o guerreiro do fim de semana ou o profissional? Uma das razões pelas quais o Robinhood é pago mais por seu fluxo de pedidos do que outras plataformas de negociação é que os profissionais suspeitam que seus clientes podem ser operadores menos inteligentes do que outros corretores.

O aumento do investimento durante a pandemia, apelidado de Hipótese dos Mercados de Tédio por Matt Levine da Bloomberg, gerou histórias de terror sobre investidores inexperientes que perderam grandes quantias de dinheiro.

Muitos desses investidores não estavam apenas comprando ou vendendo ações, mas comprando ações mais complexas que os aplicativos de investimento agora facilitam o acesso. Esses investimentos, chamados de opções, têm o direito de comprar ou vender ações a um preço futuro previsto e podem fornecer retornos mais elevados com riscos mais elevados. Mas as opções são muito mais complexas para os clientes de varejo entenderem, o que pode ser uma das razões pelas quais a negociação de opções de varejo é mais lucrativa para corretores e criadores de mercado que compram seus pedidos.

No entanto, existem estratégias que os especialistas recomendam consistentemente aos investidores individuais. Os comerciantes de varejo bem-sucedidos conhecem seus limites – tentar cronometrar os mercados e comprar e vender ações com fins lucrativos está fora do alcance dos amadores. Em vez disso, salve sua dívida e concentre-se em um portfólio diversificado de investimentos de longo prazo em todos os setores e classes de ativos. Os investimentos passivos de baixo custo em fundos negociados em bolsa são uma maneira de fazer isso. É aconselhável consultar um consultor financeiro que não esteja tentando vender ações para você.

Existem outros riscos e perigos ao comprar ações online?

Como tudo o mais que é feito digitalmente, a negociação de ações pode sofrer interrupções e outras dificuldades técnicas. Proteger dados financeiros de hackers é apenas o começo. Quando o aplicativo do Robinhood ficou offline em meio a grandes oscilações de preços em março, seus clientes o processaram. Claro, esse risco pode ser melhorado se você não tentar sincronizar os mercados ao minuto.

Negociar online também pode estar arruinando a química do seu cérebro. O perigo de qualquer tipo de jogo é que o rush é viciante e torna difícil calcular as probabilidades de forma racional. Os aplicativos de negócios tiram proveito dessa realidade – mesmo sem taxas, eles não ganham dinheiro a menos que os clientes façam transações, então a experiência do usuário é projetada para encorajar mais transações, “gamificando” atividades que podem ter consequências incrivelmente sérias.