A maior fusão da história da Índia, HDFC com HDFC Bank, causou uma reviravolta no setor financeiro do país.
Em 4 de abril, o conselho da empresa de financiamento habitacional Housing Development Finance Corporation (HDFC) aprovou a fusão de suas subsidiárias integrais HDFC Investments e HDFC Holdings com o credor privado HDFC Bank.
O HDFC Bank foi lançado em 1994 como uma subsidiária do HDFC. A própria empresa de financiamento imobiliário foi constituída em 1944 e tem sido uma das principais empresas de financiamento hipotecário privado na Índia. O HDFC Bank, por outro lado, também se tornou um dos maiores bancos privados do país, com Rs 6,23 lakh crore (US$ 82,4 bilhões) em ativos sob gestão no final de dezembro de 2021.
Seu valor de mercado combinado agora chegará a Rs 14,2 lakh crore, tornando-se a segunda maior empresa da Índia depois da Reliance Industries (Rs 18,01 lakh crore).
Embora Sashidhar Jagdishan, diretor administrativo e CEO do HDFC Bank, continue a liderar a entidade resultante da fusão, não está claro qual será o papel de Keki Mistry, vice-presidente e CEO do HDFC, após a fusão.
“No que diz respeito a Mistry, ela tem 67 anos. Então, você pode ter um ano ou um ano e meio para ser diretor do conselho do banco. Ele não será um executivo em tempo integral e não quer ser um executivo em tempo integral, não que nós não queiramos”, disse Deepak Parekh, presidente do HDFC, durante entrevista coletiva.
O Reserve Bank of India (RBI) proíbe que pessoas com mais de 75 anos participem do conselho de administração de um banco.
Todo o processo de aprovações regulatórias para a fusão ocorrerá nos próximos 12 a 18 meses e provavelmente será concluído no ano fiscal encerrado em março de 2024. entre outros, ainda precisam ser discutidos.
A fusão visa se adaptar ao cenário em mudança, especialmente o digital, do setor bancário da Índia em meio à concorrência de empresas de tecnologia financeira e instituições financeiras não bancárias com experiência em tecnologia, dizem especialistas.
O que acontecerá com os acionistas?
Após a fusão, a HDFC não será mais a controladora do HDFC Bank. O credor privado será de propriedade integral de acionistas públicos, de acordo com um arquivo arquivado em bolsas de valores (pdf). Os acionistas da empresa de empréstimos hipotecários adquirirão 41% do HDFC Bank.
Em geral, os acionistas se beneficiarão da fusão, pois a nova organização provavelmente obterá mais lucro no longo prazo devido aos grandes balanços combinados.
“A fusão proporcionará à entidade combinada mais eficiência de escala e custos mais baixos, o que beneficiará os acionistas de ambas as entidades”, disse Rishad Manekia, fundador da Kairos Capital.
No entanto, os analistas esperam desafios de curto prazo relacionados a obstáculos regulatórios.
O RBI, por exemplo, pode não aprovar o escopo das operações de seguros que o banco assumirá após a fusão. Portanto, mudar a estrutura da empresa para uma holding pode ser uma maneira, mas teria um impacto negativo no balanço da nova empresa, informou a Reuters.
“Se for aplicada uma estrutura de holding, a equação muda. O custo aumenta à medida que os impostos de selo e os impostos aumentam”, disse a Macquarie Research em nota.
O que a fusão significa para os gêmeos HDFC?
O HDFC Bank não oferece empréstimos hipotecários. Esta fusão com a HDFC irá, portanto, ajudá-la a fazer vendas cruzadas de produtos para uma base de clientes maior. Espera-se que isso resulte em ganhos de mercado significativos para o credor privado, uma vez que o HDFC é o emissor de hipotecas para mais da metade dos compradores de imóveis na Índia, de acordo com a S&P Global Ratings.
“A vantagem de custo do banco tornará o negócio de empréstimos imobiliários muito mais competitivo em meio ao crescente domínio dos bancos no segmento”, disse a Emkay Global Financial Services em relatório.
Além disso, os empréstimos HDFC serão mais baratos, pois o custo do empréstimo é relativamente menor nos bancos comerciais. Isso expandirá seu balanço patrimonial, permitindo que a nova entidade subscreva empréstimos de alto valor.
“A economia indiana se beneficiará do aumento do investimento da entidade resultante da fusão em grandes projetos de infraestrutura. A Índia terá um grande banco global”, disse VK Vijayakumar, estrategista-chefe de investimentos da empresa de serviços de investimentos Geojit Financial Services, com sede em Kochi.
