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BlackRock está forçando Wall Street a levar o risco climático a sério – Quartz

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“Risco climático é risco de investimento”, concluiu o CEO da BlackRock, Larry Fink, em sua carta anual aos CEOs neste mês. Com a mudança climática reescrevendo os pressupostos básicos das finanças modernas, argumentou ele, trilhões de dólares estão em jogo. “Mais cedo do que a maioria prevê, haverá uma realocação significativa de capital”, escreveu Fink. “Acreditamos que o investimento sustentável é a base mais forte para futuras carteiras de clientes.”

Com isso, o setor financeiro foi alertado. A mudança climática é agora a lente pela qual Blackrock, e todos os que seguem o maior gestor de ativos do mundo, precisarão avaliar seu próximo investimento. Mindy Lubber, CEO da organização sem fins lucrativos Ceres, que impulsiona a ação climática na comunidade empresarial, diz que a BlackRock está puxando o resto da indústria com ela: “Quando eles se mudam, muitas pessoas os seguem.”

Com a mudança climática pairando sobre Wall Street, o fluxo de empresas anunciando compromissos para pressionar por cortes de emissões se transformou em um dilúvio. BlackRock não merece todo o crédito. Ele é apenas o mais recente (e maior) ator a quebrar ilusões de que as empresas poderiam ignorar a catástrofe climática e seu papel nela. Isso é parte de uma mudança mais ampla em direção ao capitalismo das partes interessadas, apoiada pelos principais CEOs que desejam que o propósito de uma corporação inclua o benefício de “todas as partes interessadas: clientes, funcionários, fornecedores, comunidades e acionistas”.

A BlackRock está empenhada em mostrar que isso é mais do que retórica: prometeu avaliar todos os investimentos com base em critérios de sustentabilidade e iniciar o desinvestimento de empresas como produtoras de carvão térmico. Mas não se engane, a BlackRock faz isso por dinheiro. “Ações que prejudicam a sociedade alcançam uma empresa e destroem o valor do acionista”, escreveu Fink no ano passado. “Em última análise, o propósito é o motor da lucratividade de longo prazo.”


Fazendo o bem, pagando dividendos

A BlackRock foi chamada de “Canivete do Exército Suíço” do mundo financeiro. Não é um banco. Mas ele gerencia e monitora grandes somas de dinheiro como investidor institucional, administrador de recursos e firma de private equity. Manobras inteligentes e talvez seu foco em riscos ambientais, sociais e de governança (ESG) ajudaram a BlackRock a ofuscar quase todos os outros grandes gestores de ativos no desempenho do mercado de ações nos últimos dois anos. A capitalização de mercado da BlackRock disparou 80% desde as profundezas do crash do mercado impulsionado pela pandemia em março passado (apenas Schwab recuperou recentemente).

Isso rastreia o desempenho superior do mercado de investimentos ESG em toda a linha. Os fundos que eliminam os maus atores em questões ambientais, sociais e de governança geraram quatro vezes mais fluxo de caixa em 2020 em comparação com o mesmo período do ano passado. Muitos superaram o S&P 500.


Uma breve história

1988: BlackRock é fundada.

1999: A empresa tem ações negociadas publicamente com US $ 165 bilhões em ativos e vende acesso ao Aladdin, sua ferramenta interna de gestão de risco.

2014: BlackRock estabelece seus primeiros índices que excluem combustíveis fósseis.

2020 (janeiro): Fink escreve “A Fundamental Makeover of Finance” como sua carta anual aos CEOs. Nele, ele prevê impactos climáticos massivos no setor financeiro e se junta ao ClimateAction 100+, um consórcio global de investidores que pressiona as empresas a reduzir as emissões a zero.

2020 (dezembro): O Aladdin Climate da BlackRock é lançado, quantificando o risco climático para muitos dos maiores fundos de pensão, gestores de ativos e outros investidores institucionais do mundo. Aladdin rastreia US $ 18 trilhões em ativos para 200 empresas financeiras.

2021: A BlackRock anuncia formalmente que irá “incorporar o risco climático em nossa plataforma como um risco de investimento crítico, como risco de liquidez”.


Compromissos climáticos

Em 2020, Fink apresentou uma lista de compromissos para a BlackRock colocar a “sustentabilidade no centro de nossa abordagem de investimento”. Aqui estão alguns dos mais importantes:

⛏️ Desinvestimento de empresas de carvão térmico.

🌡️ Pergunte sobre os planos climáticos das empresas para operar de acordo com as metas do Acordo de Paris para menos de 2 ° C de aquecimento.

💰 Oferecer opções ESG para todos os portfólios ativos e estratégias de consultoria e, finalmente, converter todos os produtos financeiros para incluir displays ESG.

📆 Passar da divulgação da votação anual para a votação trimestral com a explicação das deliberações.

👁️ Expandir o número de empresas sob escrutínio climático de cerca de 440 empresas (das quais 191 foram colocadas “em guarda” por falta de progresso em 2020) para mais de 1000.

👎 Votação contra a administração que não age: “Quando acreditamos que as empresas não estão se movendo com rapidez e urgência suficiente, nosso curso de ação mais frequente será responsabilizar os conselheiros votando contra sua reeleição.”

🗣️ Assumir a responsabilidade pelo lobby: “Agora, buscaremos a confirmação das empresas, por meio de engajamento ou divulgação, de que suas atividades políticas corporativas são consistentes com suas declarações públicas sobre questões materiais e de política estratégica … e forneceremos uma explicação onde houver inconsistências”

🌎 Comece a contabilizar o capital natural: “Em janeiro de 2021, forneceremos um comentário mais holístico sobre nossa abordagem ao capital natural …[that] também abordará como esperamos que as empresas afetadas administrem os escassos recursos hídricos e energéticos dos quais dependem para evitar impactos negativos que podem afetar sua capacidade de operação ”.


Poder de proxy

Em 2020, a BlackRock tinha participações significativas em mais de 90% das empresas S&P 500 (sua participação média era de 7,7%), dando ao gestor de ativos uma grande participação no que as empresas e equipes fazem. Um voto contra a administração da BlackRock poderia facilmente desviar para o apoio da maioria, e a própria análise da BlackRock sugere que 94% das empresas total ou parcialmente adotam resoluções de acionistas quando os votos excedem 50%.

“O BlackRock é único devido à sua escala”, disse Judy Samuelson, fundadora do Programa de Negócios e Parcerias do Aspen Institute. Como um proprietário universal com US $ 7,8 trilhões em ativos, ele possui ações em todos os principais setores do mundo corporativo. “Eles não podem sair de um estoque”, diz ele. “Eles têm que continuar se segurando.”

É um nível de alavancagem que a BlackRock diz que pretende usar. Em seu relatório de administração de 2021 (pdf), a empresa disse que votaria contra a reeleição de diretores em empresas que acredita não estarem se movendo com a urgência necessária. Mas, no primeiro semestre do ano passado, a BlackRock não cumpriu sua retórica: a empresa na verdade se opôs a resoluções de acionistas um pouco mais ecológicas do que no ano anterior, mesmo com rivais como o JPMorgan triplicando seu apoio.

A BlackRock diz que atualizou suas políticas de voto em julho e se envolveu diretamente com a administração para corrigir falhas percebidas. Aliás: entre 1º de julho e 4 de dezembro, a empresa deu 22 votos às propostas ambientais e sociais dos acionistas, apoiando metade deles.


Investir ESG em breve será apenas … investir

O investimento ESG já foi uma atividade marginal no mundo financeiro, mas está prestes a se mover para o centro dela. Os ativos em fundos ESG dispararam para US $ 1 trilhão em 2020, de acordo com o UBS. Mais dinheiro líquido fluiu para os fundos ESG entre abril e julho de 2020 do que o tudo cinco anos anteriores.

Por quê? Os retornos são maiores e a volatilidade é menor. Em um mundo de taxas de juros negativas, o caixa corre em todo o mundo em busca de maiores rendimentos e proteção contra a volatilidade.

Este ano, a BlackRock disse que todos os seus portfólios ativos e estratégias de consultoria serão responsáveis ​​por ESG e continuarão a gerar e compartilhar mais dados sobre o desempenho ESG das empresas (60% das empresas de capital aberto (pdf) já divulgam algo sobre risco climático ) “O investimento sustentável já foi visto como uma compensação entre valor e ‘valores'”, escreveu Fink em fevereiro de 2019. Não mais.

A BlackRock também lançou recentemente o Aladdin Climate, software que calcula o risco climático de portfólios processando dados sobre energia, emissões de carbono, resíduos, água e métricas de eficiência de uma empresa. A Aladdin Climate agora permite que a BlackRock, e seus clientes, faça o teste de estresse de seu portfólio em diferentes cenários, como a transição líquida zero sob o Acordo de Paris.

Mas, como Samuelson, do Aspen Institute, argumenta (e o BlackRock reconhece), isso por si só não será suficiente. “Os fundos ESG não são a resposta”, diz ele. “Eles são ruído no sistema. O objetivo é que os mercados financeiros funcionem melhor. Em última análise, isso deve consistir em dois tipos de ações, boas e más. Precisamos elevar o padrão. “


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