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A América desperdiçou a era das baixas taxas de juros? — Quartz Weekend Roundup — Quartz

Olá membros do quartzo,

O aumento dos preços e os esforços do Fed para combatê-los colocaram a economia em uma situação difícil. Uma recessão se aproxima se a economia global não encontrar algumas quebras na forma de desobstrução das cadeias de suprimentos, produção adicional de petróleo e gás ou um acordo para permitir que a Ucrânia exporte mais trigo.

Como a maioria dos problemas, a inflação é mais fácil de resolver antecipadamente. As causas do atual aumento dos preços não são necessariamente evitáveis, mas é possível, até fácil, imaginar que a economia norte-americana esteja em melhor posição para lidar com essa pressão. Quando os historiadores avaliarem a política econômica dos EUA na década de 2010, verão uma década de oportunidades perdidas.

Por exemplo, se os preços do gás são a questão número um hoje, não seria melhor se os EUA tivessem se movido para descarbonizar sua economia mais rapidamente? Se o aluguel é um dos principais contribuintes para a inflação, mais casas não ajudariam a reduzi-la? Se a cadeia de suprimentos estiver emaranhada, portos mais profundos e aeroportos melhores facilitariam as coisas?

Olhando para trás nos debates políticos da última década, fica cada vez mais claro que a decisão de deixar o investimento público cair para os níveis mais baixos desde a Segunda Guerra Mundial entre 2014 e 2020 foi um grande erro. A “recuperação sem emprego” da crise financeira de 2008 fez com que o Federal Reserve mantivesse as taxas de juros perto de zero por cinco anos antes de começarem a subir lentamente. Essas baixas taxas de juros tornaram o investimento público ainda mais atraente do que poderia ser.

Para ser claro, a ideia de uma oportunidade perdida não deve sugerir que agora não é um bom momento para investir em infraestrutura. Seria melhor construir agora do que não construir nada, mas teria sido ainda melhor ter começado a construir há cinco anos.

a história de fundo

  • Após o acidente. Quando a bolha das hipotecas estourou em 2008, o governo dos EUA respondeu com um pacote de estímulo que incluía pouco mais de US$ 100 bilhões em investimentos em infraestrutura. Ambientalistas, executivos, urbanistas e agricultores poderiam encontrar razões para apoiar gastos em transporte, energia, comunicações e até mesmo saúde e infraestrutura educacional. Um pacote adicional de US$ 300 bilhões foi aprovado em 2015, o que todos concordam que ficou aquém.
  • “estagnação secular”. As lutas orçamentárias da década de 2010 (lembram-se do Tea Party?) levaram a picos nos gastos do governo. Os economistas começaram a se preocupar com a “estagnação secular”, o medo de que a globalização, a desaceleração do crescimento populacional e a tecnologia avançada levassem a investimentos permanentemente mais baixos. A incapacidade do Fed de atingir sua meta de preço aumentou os temores de deflação. O desejo bipartidário de uma “semana de infraestrutura” se tornou uma piada sempre presente durante o governo Trump, mas nada aconteceu.
  • É tempo de pandemia. A pandemia de coronavírus abalou a economia global e os gastos sem precedentes com ajuda dos EUA ajudaram as pessoas a passar por isso, mas a recuperação em expansão resultou na inflação mais alta em 40 anos. Agora, o aumento do custo de vida está fazendo com que o Federal Reserve aumente as taxas, mas o presidente Jay Powell teme que os atuais motores da inflação estejam fora de seu controle. Não seria bom se a economia dos EUA tivesse um pouco mais de capacidade de transporte, energia verde e espaço vital para ajudar a aliviar a pressão?

📈 interlúdio

O governo dos EUA não está investindo tanto quanto costumava, especialmente no nível federal.

O investimento público dos EUA caiu nas últimas décadas.

Direitos autorais da imagem: Quartzo

Queda no investimento público.

O que ver a seguir

  1. As guerras orçamentárias estão de volta. O custo dos gastos do governo será mais visível em um momento de alta inflação e taxas de juros, mas mesmo que não fossem, um presidente democrata e pesquisadores republicanos do Congresso previram no outono que haverá brigas por impostos, gastos e Deus. ajude a todos nós: o teto da dívida.
  2. Quão altas as taxas vão? A taxa dos fundos federais, em 1,58% hoje, não é tão apertada pelos padrões históricos, mas o Fed espera que atinja 3,8%, visto pela última vez em 2005, no próximo ano. Mas, como vimos com a alta surpresa deste mês de 0,75 ponto percentual em vez de 0,5, o banco central poderia responder a sinais de aumentos contínuos de preços com aumentos maiores.
  3. Quão baixas serão as taxas? As condições financeiras estão apertando e as empresas estão se preparando para uma recessão com cortes de custos. Se o Fed interromper os aumentos de juros devido a uma recessão e desaceleração dos aumentos de preços, as tendências que empurram a taxa de juros neutra de longo prazo para baixo podem aumentar novamente: uma população envelhecida, progresso tecnológico e globalização (provavelmente!)
  4. Há alguns investimentos acontecendo agora. O Congresso dos EUA promulgou uma lei de infraestrutura de US$ 550 bilhões em 2021 e os intimidou. Embora o projeto de lei careça de políticas climáticas importantes e inclua algum desregramento, seus sucessos e fracassos influenciarão futuras escolhas de investimento. Um mau sinal: a inflação já está corroendo até onde o dinheiro pode esticar.
  5. A agenda do lado da oferta. Fala-se muito em construir mais, “progressismo do lado da oferta” e uma “agenda da abundância”. Isso levará a uma maior produção de bens e serviços necessários para reduzir o custo de vida e combater as mudanças climáticas, ou é apenas uma moda passageira?

Um 🚗 estudo de caso

Um grande estudo de caso sobre o poder do investimento público oportuno? O governo dos EUA praticamente salvou a Tesla com um empréstimo de US$ 456 milhões após o crash de 2008, um movimento criticado pelos conservadores porque o governo escolhe os vencedores. Todos ganharam: a Tesla abriu o capital, pagou o empréstimo antecipadamente e se tornou uma das principais fabricantes de veículos elétricos, incentivando outras montadoras a aumentar seus compromissos com veículos verdes. Especialistas dizem que um truque semelhante pode ajudar a estimular a inovação em outros aspectos de projetos de energia verde, baterias e remoção de carbono. Enquanto isso, os veículos elétricos estão se aproximando de 9% da participação no mercado global, que é pequena, mas ainda menos concorrência na bomba e menos emissões no futuro.

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5 grandes histórias de outros lugares

🌲 Espírito de pinho. A Coreia do Norte tem uma abordagem de proteção ambiental que difere da governança multilateral liderada pelo Ocidente e pode ser mais eficaz e resiliente. Assim argumenta Dylan Levi King em um ensaio do Palladium cobrindo a história da mitologia da Coreia do Norte e os laços espirituais com seu mundo natural, uma espécie de “eco-teologia”, que incorpora ideologicamente a motivação para preservar o meio ambiente.

💔 Altos e baixos. Os primeiros 10 minutos da Pixar Acima (2009) fez muitos cinéfilos chorarem. The Ringer mergulha na história por trás do prólogo do filme, que apresenta a vida de Carl, o personagem principal do filme, e o amor de sua vida, Ellie, enquanto eles crescem de crianças com sonhos de aventura a adultos. . Mais de uma década depois, essa sequência do filme vencedor do Oscar continua a emocionar profundamente os espectadores.

📉 Deslizamento de fichas. Os Estados Unidos são líderes mundiais na indústria de semicondutores, mas estão começando a perder a liderança. Com a escassez de trabalhadores qualificados e o investimento em startups e P&D em declínio, os EUA precisarão tomar medidas políticas rápidas se quiserem manter uma vantagem tecnológica. Dylan Patel, autor de SemiAnalysis, detalha o que está acontecendo de errado e o que pode ser feito para garantir que essa tecnologia crítica receba apoio do governo.

🥩 Nada para morder. Houve uma grande expectativa para o mercado de carne sem carne no ano passado, com milhões de dólares investidos para financiar startups. Mas o entusiasmo parece estar diminuindo, escreve a Forbes, à medida que as vendas param em um mercado superlotado. Ainda não tendo chegado a uma fórmula que atraia os clientes para mais, algumas empresas provavelmente enfrentarão um bloqueio de corte e outras se consolidarão para manter vivo o sonho sem carne.

🌐 Web3-ismo? Existem paralelos que podem ser traçados entre a Web3 e o marketing multinível (MLM), de acordo com o escritor de criptomoedas Lars Doucet. Em um post convidado no Noahopinion, Doucet dá sua opinião sobre os crentes em blockchain e suas semelhanças com os membros da “Amway”, um esquema de MLM de bilhões de dólares que consumiu sua própria família na década de 1990. falta de articulação sobre como o sistema funciona, para um crença obstinada em seu potencial, uma forte linha libertária e tendências cultistas, os dois têm mais em comum do que se imagina.

Obrigado pela leitura! E sinta-se à vontade para entrar em contato com comentários, perguntas ou tópicos sobre os quais você gostaria de obter mais informações.

Não desperdice seu fim de semana

—Tim Fernholz, repórter principal

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